2023 年上半年营收利润双增，业绩略超预期科华数据发布2023 年半年报，公司2023H1 实现营业收入33.97 亿元，yoy+53.5%。

    　　实现归母净利3.22 亿元，yoy+93.7%，实现扣非归母净利3 亿元，yoy+95.6%，均位于此前业绩预告中值。其中2023Q2 实现营收19.1 亿元，QOQ+28.0%，yoy+56.3%，归母净利1.78 亿元，QOQ+24.2%，yoy+162.1%。扣非归母净利1.69亿元， yoy+148.8% 。2023Q2 毛利率/ 净利率为28.95%/9.52%， 分别环比-0.77pct/-0.37pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.7%/2.9%/5.9%/0.7%，分别环比-0.3/-0.6/-0.7/-0.4pct。其中2023H1 实现海外收入6.02 亿元，占比17.7%，yoy+126.87%，毛利率为38.87%，yoy+8.86pct。公司数据中心业务在AI 加持下有望加快发展以及公司新能源业务持续放量，我们上调公司2023-2024 年盈利预测，预计公司2023-2024 年归母净利润为7.82/10.98 亿元（原7.45/9.23 亿元），新增2025 年盈利预测为14.65 亿元，EPS 为1.69/2.38/3.17 元，对应当前股价PE为18.9/13.4/10.1 倍，维持“买入”评级。

    　　新能源业务快速增长，出海规划稳步推进

    　　公司新能源业务2023H1 实现营收15.85 亿元， yoy+283.14%，毛利率为24.86%，yoy-2.14pct。公司负责新能源业务的子公司科华数能2023H1 实现营收11.28 亿元，净利润1.13 亿元，净利率10.0%。公司积极拓展新能源业务出海，在2023H1同土耳其 Elin、丹麦 JGH 签署战略合作，并在美国、波兰、法国、巴西等多国设立营销和服务团队，实现包括光伏逆变器、户储及大储产品的积极出海。

    　　数据中心、智慧电能业务有所回暖，AI 有望带动业绩增量数据中心产品及集成业务2023H1 实现营收6.39 亿元，yoy+12.02%，毛利率为37.57%，yoy+2.67pct。IDC 服务2023H1 实现营收6.48 亿元，yoy-12.67%，毛利率为24.77%，yoy-1.08pct。公司智慧电能业务2023H1 实现营收4.92 亿元，yoy+8.95%，毛利率为35.03%，yoy+0.67pct。数据中心产品及智能电能同比2022H1 有所回暖，随着AI 的大规模应用，公司作为“AI+能源管理”专家有望充分受益行业进步与技术革新。

    　　风险提示：IGBT 模块供应紧张影响公司出货；行业竞争加剧风险。

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