本报告导读：

    　　公司2023 年中报业绩略低于预期，报告期内公司的汽车业务进展迅速，3C 导入新产品，未来发展动能充足。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。受宏观经济及行业因素影响，我们下调公司2023-2025年EPS 至1.26（-0.27）/2.05（-0.17）/3.01（-0.01）元，维持公司2024年25x PE，下调目标价至51.25（-4.25）元，增持评级。

    　　业绩略低于预期。23H1 公司实现营业收入4.52 亿元，同比-13.94%，归母净利润0.09 亿元，同比-89.54%，毛利率46.78%，净利率-0.22%；23Q2 公司实现营业收入2.58 亿元，同比-1.92%，归母净利润0.19 亿元，同比-47.50%，毛利率46.43%，净利率5.07%。23H1 受行业的影响，收购收入略有下降，净利润下滑较大主要由于公司的管理及高级研发人员增加、资产的折旧摊销等所带来的费用增加。

    　　3C 导入新产品，大数据云服务、汽车进展迅速。3C 方面，公司基于在射频、声学、电学领域的积累，积极向其他方面扩张，目前具备AR、VR 领域一站式整体测试线能力，对接全球知名品牌厂商，同时公司的玻璃系列AOI 检测产品已经获得客户认可并量产；23H1 大数据及云服务的收入占比25%，在墨西哥、越南、美国等地建立海外工厂，面向全球知名服务器厂商如戴尔、亚马逊、英伟达、微软等供货；汽车方面，23H1 公司已实现对全球头部新能源车企自动化产线设备的供货，相关业务收入同比+352%，产品形态上积极向多站连线以及大型线体设备延伸，提升设备价值量。

    　　催化剂。汽车占比持续提升；AR\VR 销量超预期。

    　　风险提示。国际贸易波动的风险；研发未能及时跟进。

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