资要点

    　　投资事件：（1）公司发布股份回购方案，将员工持股计划或股权激励；（2）公司发布2023 年半年报：收入达2.92 亿元，同比增长15.89%，归母净利润为亏损0.23 亿元，同比减亏。

    　　公司发布股份回购计划，用于员工持股计划或股权激励，彰显公司发展信心。近日，公司发布股权回购计划，资金总额为3000 万元-5000 万元，拟回购价格不超过39.50元/股。若按回购价格39.50 元/股计算，此次回购股份数量约为75.95 万股至126.58万股，约占总股本0.55%-0.91%。回购股份将用于员工持股计划或股权激励，彰显公司对企业中长期发展信心。

    　　上半年公司业务发展良好，收入持续增长，净利润减亏。2023 年上半年，公司营业收入达到2.92 亿元，同比增长15.89%，其中自制软件销售收入达1.91 亿元，同比增长11.38%，软件开发及技术服务收入达6.87 亿元，同比基本持平。随着公司产品竞争力强化以及智慧医院建设进一步深化，2023 年上半年公司核心产品电子病历产品实现收入1.02 亿元，同比增长27.55%，远高于整体收入增速。在收入增长的同时，公司归母净利润为亏损0.23 亿元，同比实现减亏。收入持续呈现良好成长性，净利润减亏，公司业务实现良性发展。

    　　公司加大研发投入，注重医疗AI 应用。公司注重技术创新和产品升级，继续加大研发投入。2023 年上半年，公司研发投入达1.22 亿元，同比增长18.31%，增速高于收入增速。研发投入主要围绕电子病历智能化、专科化以及人工智能方面。上半年，公司新申请发明专利26 项，主要侧重于医疗数据人工智能领域，并获得发明专利授权4 项，软件著作权52 项。公司研发投入成果丰硕，提升公司产品竞争力。

    　　投资建议：由于宏观经济形势变化以及公司加大AI 等新技术研发投入等因素影响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2023/2024 年收入分别为12.71/17.48 亿元，归母净利润分别为1.51/2.16 亿元。调整后，我们预计公司2023/2024/2025 年收入分别为9.36/12.30/16.19 亿元，归母净利润分别为1.25/1.80/2.39 亿元，对应PE 分别为35.5/24.6/18.5 倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期，政策推进缓慢

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