本报告导读：

    　　四川双马回购股份因对公司未来持续稳定发展的信心和对内在价值的认可。回购彰显信心，私募股权业务加速推进下，看好未来业绩增长。

    　　事件：

    　　10月24日，四川双马发布公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对内在价值的认可，公司拟以不低于人民币5000 万元（含）且不超过人民币10000 万元（含）的金额回购公司股份，回购价格不超过人民币 22 元/股。

    　　评论：

    　　维持“增持”评级，维持目标价33.16 元，23 年16xP/E。二期基金募集超预期及一期基金所投项目上市有望推动公司盈利增长，维持23/24/25 年净利润预测为16/21/26 亿元，对应EPS 为2.11/2.69/3.44元。维持“增持”评级，维持目标价33.16 元，对应23 年16xP/E。

    　　回购因对公司未来持续稳定发展的信心和对内在价值的认可。基于对公司未来持续稳定发展的信心和对内在价值的认可，为维护投资者利益，增强投资者信心，结合公司主营业务发展前景及财务状况，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购反映了公司对自身业务前景的乐观预期。

    　　回购金额5000 万-10000 万元，回购价格上限22 元/每股。按本次回购资金总额上限10000 万元和回购股份价格上限22 元/股测算，预计回购股份的数量约为454.55 万股，约占公司目前总股本的0.60%；按回购总金额下限5000 万元和回购股份价格上限22 元/股测算，预计回购股份的数量约为227.27 万股，约占公司目前总股本的 0.30%。

    　　回购彰显信心，私募股权业务加速推进下，看好未来业绩增长：回购股份将用于员工激励计划，通过建立激励与约束机制，能够确保公司长期稳健发展，公司价值持续提升。公司业务方面，2023 年5 月公司发布《关于和谐绿色产业基金新增合伙人的公告》称，浦江县股权投资管理有限公司作为新增合伙人向和谐绿色产业基金增资5 亿元，该基金认缴总额增至51.50 亿元。随着新合伙人的加入，该基金认缴额已达目标认缴总额的68.67%，有望在年内募集完毕。随着老基金逐步退出兑现收益，新基金加速募集，我们看好公司私募股权业务加速推进带动2023 年业绩增长。

    　　风险提示：资本市场大幅波动；股权投资环境恶化。

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