事件：

    　　公司发布三季报，2023 年前三季度公司实现营业收入5.19 亿元，较上年同期同比下降33.34%，2023 年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比下降48.35%。

    　　2023 年单三季度实现营业收入1.37 亿元，较上年同期同比下降42.09%，2023年单三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为0.36 亿元，同比下降67.77%。

    　　点评：

    　　行业景气度处于低位，公司业绩持续承压。从2022 年下半年开始至今，受宏观经济增速放缓、国际地缘政治波动以及行业景气度持续下行的影响，整个半导体市场需求疲软，半导体设备领域的增速持续放缓。公司的业绩也持续承压，23Q3业绩也出现明显下降。

    　　推出新一代SoC 测试设备，拓宽测试领域。今年6 月，在上海举办的SEMICONChina 2023 展会上，公司推出了面向SoC 测试领域的全新一代机-STS8600，该机型使用全新的软件架构和分布式多工位并行控制系统，拥有更多的测试通道数以及更高的测试频率，并且配置水冷散热系统，进一步完善了公司的产品线，拓宽了公司产品的可测试范围，为公司未来的的长期发展提供了强大的助力。

    　　加大海外市场拓展力度，加速全球销售网络建设。公司非常重视国产替代带来的内循环机遇，也同样认为集成电路产业难以完全脱离全球大循环，从2010 年开始，国际市场开拓就作为公司战略长期执行。公司今年积极在马来西亚实施海外生产中心的建设。同时加大海外服务人员和技术支持人员招聘和培训力度，加速全球销售网络建设，这些都将为后续的海外市场拓展提供有力支撑。

    　　盈利预测、估值与评级：随着公司在功率器件测试机、SoC 类测试机以及海外市场的开拓，业绩有望迎来快速释放期。考虑到行业景气度下滑的影响，我们下调公司2023-2024 年的归母净利润预测分别为2.90（下调55.86%）、3.31（下调60.36%）亿元，新增25 年归母净利润预测为4.25 亿元，当前市值对应的PE 值分别为55x、49x、38x，下调公司评级至“增持”评级。

    　　风险提示：技术与产品研发风险；贸易环境影响。

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