事件：10 月30 日公司发布23 年三季报，前三季度实现收入4.73 亿元，同比+14.10%；归母净利润0.68 亿元，同比+35.75%；扣非净利润0.30 亿元，同比+74.15%。

    业绩符合预期。分季度看，23Q3 实现收入1.62 亿元，同比+5.83%，环比+4.72%；归母净利润0.22 亿元，同比+1.99%，环比-3.86%；扣非净利润0.07 亿元，同比-28.78%，环比-33.41%。前三季度公司业绩增长主要由于公司新品加速放量，前三季度新品销售收入为0.98 亿元，同比+123.54%。

    高端及自研核心技术平台产品放量，拉动公司盈利能力持续提升。1）毛利率：前三季度毛利率为56.51%，同比+4.63pct；其中23Q3 毛利率为58.25%，同比+6.54pct，环比+1.26pct。毛利率同比、环比提升主要得益于：1）高端产品持续拉动：前三季度高端和高分辨率数字示波器收入占比50.16%。2）原创技术红利释放：前三季度数字示波器收入占比73.72%，同比+1.41pct；毛利率为59.34%，同比+6.13pct。2）期间费用率：前三季度期间费用率为49.53%，同比+2.32pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为17.20%、10.21%、22.23%、-0.11%，同比+0.37、-1.03、+0.90、+2.08pct。

    坚持自主研发技术创新，推行高端仪器发展战略，产品持续向高端突破。2公司于23 年9 月正式发布基于自研模拟前端模块和高速采样模块的13GHz带宽DS80000 系列高端数字示波器，产品指标接近罗德与施瓦茨的16G，仅次于泰克（70G）、力科（100G）、是德科技（110G），进入全球高端行列。

    DS80000 系列数字示波器产品的推出进一步丰富了公司数字示波器产品线，进一步强化公司在国产品牌高端产品的领导优势并助力实现全球数字示波器市场占有率的持续提升。该系列产品有望助力公司营收和利润加速增长。

    盈利预测：预计23-25 年归母净利润为1.2/2.0/3.1 亿元，维持“增持”评级。

    风险提示：新品发布不及预期风险；自研芯片不及预期风险；贴息政策下行。

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