投资要点

    　　事件：2023 年前三季度公司实现营业收入43.68 亿元，同比增长16.87%；归母净利润6.07 亿元，同比增长5179.03%；扣非归母净利润5.38 亿元，同比增长62.75%。

    　　收入稳健增长，各业务线表现平稳。公司23Q3 单季实现营收15.41 亿元，同比增长14.02%，保持稳健增长。前三季度财富科技服务收入10.08 亿元，同比增长11.92%；资管科技服务收入10.46 亿元，同比增长8.50%；运营与机构科技服务8.41 亿元，同比增长27.67%；风险与平台科技服务3.18 亿元，同比增长23.97%；数据服务业务2.49 亿元，同比增长17.81%；创新业务3.74亿元，同比增长17.70%；企金、保险核心与金融基础设施科技服务4.02 亿元，同比增长34.19%；其他业务1.29 亿元，同比增长0.85%。

    　　毛利率略有提升，费用率同比下降。前三季度公司毛利率71.89%，同比提升0.28pcts。销售/管理/研发费用率分别为12.20%/13.76%/40.84%，同比分别变动-0.22%/-0.60%/-1.15%；三费合计66.81%，同比下降1.96%。受益公司良好的费用控制，公司利润增速延续高于收入增速趋势，Q3 单季度归母净利润1.60 亿元，同比增长49.47%；扣非净利润2.73 亿元，同比增长23.35%。

    　　大模型产品公测，多款核心产品加速升级。10 月19 日，公司发布了金融大模型LightGPT 最新能力升级成果以及光子系列大模型应用产品，并宣布正式公测。此外，公司发布了自研UF3.0 内存交易产品，具有大容量、高并发、高可用、低时延、易运维、全栈信创等特点，预期11 月实现首家券商落地。O45 产品9 月份在华宝基金实现全面上线，后续推广有望加速。公司多款核心产品加速升级有望拉动公司业绩增长。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为17.99/21.49/25.68 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：政策落地不及预期；新产品推广节奏不及预期。

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