维持增持评级，维持目标价25.44 元。维持2023-2025 年的EPS 预测分别为0.14 /0.24 /0.35 元，维持目标价25.44 元，对应2023 年4.0 倍PB，维持增持评级。

    　　与华为终端正式签署智能汽车合作协议，携手打造豪华智能电动车。

    　　公司12 月1 日与华为终端在合肥签署合作协议，双方优势互补，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，打造豪华智能网联电动汽车。产品开发、生产制造由江淮总体负责，销售由华为终端或指定的第三方在全球范围独家提供合作车型的销售服务，此外，华为与江淮围绕合作车型共同搭建合作车型的服务体系。

    　　乘用车业务全面聚焦，华为智选车下一个值得期待的车企。公司乘用车业务经历了多年调整，燃油车历史包袱逐步出清，电动化智能化全面聚焦华为智选车项目，携手有力合作伙伴瞄准豪华智能电动市场，考虑豪华电动车市场优质供给相对空白以及问界的成功经验，本次合作的全新华为智选车值得期待。

    　　自主合资合作下，新能源业务步入收获期。公司全面聚焦新能源业务，牵手大众、华为等有力伙伴，2024 年开始全新车型陆续上市，新能源进入收获期，打开公司成长空间。

    　　风险提示：新能源汽车市场不及预期；原材料价格波动；新车型销量不及预期。

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