2023Q3 业绩承压，毛利率同比上升

    公司2023 前三季度实现营收1.51 亿元，同比下降11.90%；归母净利润0.20 亿元，同比增长12.91%；其中2023Q3 实现营收0.51 亿元，同比下降13.15%，环比增长8.34%；实现归母净利润0.06 亿元，同比下降7.63%，环比下降13.92%。公司2023Q3 毛利率为31.27%，同比上升5.75 个百分点，环比上升0.05 个百分点，净利率为12.47%，同比上升3.09 个百分点，环比下降3.27 个百分点。

    专注于科学仪器、医疗器械、交通运输行业精密机械零部件，业绩有望持续提升

    公司专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件，在多年发展中积累了管理经验和众多核心技术，科学仪器方面，公司产品主要包括质谱仪、色谱仪结构件产品，目前服务规模最大的客户是赛默飞，且正与国内科学仪器领域企业接洽；医疗器械方面，公司积极参与客户的新产品研发，目前已成功开发迈瑞医疗、一影医疗、普爱医疗等国内知名医疗企业，其中迈瑞医疗是公司2022 年度的前五大客户之一；交通运输方面，公司具备汽车行业及大批量生产的工序集中及复合刀具创新，机床自动计算坐标技术等核心技术， 产品已供应全球知名机舱内饰生产商B/EAerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO。未来随着公司产品开发投入不断增长，技术能力不断夯实，产品质量和稳定性不断提升，有望不断提升公司品牌影响力，开发拓展新客户，带来业绩增长。

    积极布局半导体业务，半导体领域发展未来可期公司于2021 年建成了千级洁净室及清洗线，并具备了生产半导体领域相关产品的能力，目前公司半导体样品已达到上海微电子、华海清科等客户产品标准，样品通过半导体客户的供应商标准审核。公司2023 年半导体业务收入占比不大，未来将加大半导体领域的研发、生产投入，包括设备投入、人才投入，积极开拓新客户，力争提高未来半导体业务收入。

    盈利预测

    预测公司2023-2025 年收入分别为2.18、2.59、3.00 亿元，EPS 分别为0.43、0.48、0.54 元，当前股价对应PE 分别为85.0、74.5、66.7 倍，我们认为公司的半导体业务布局有望 带来新的增长，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

    风险提示

    市场竞争加剧风险；公司实际控制人不当控制；核心技术人员流失风险；汇率波动风险；下游景气度不足风险。

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