事件：公司公布2023 年度业绩预告，2023 年预计实现归母净利润3.6 亿元至4.3 亿元，同比+68.12%至+100.81%；预计实现扣非归母净利润2.8 亿元至3.5亿元，同比+235.68%至+319.6%。2023 年Q4 预计实现归母净利润0.21 亿元至0.91 亿元，同比-78.61%至-8.05%；预计实现扣非后归母净利润0.03 亿元至0.73 亿元，同比+17.42%至+2615.50%。

    　　全年业绩稳步攀升，Q4 单季度业绩承压：全年来看，公司成熟业务进一步获取市场份额并保持良好的盈利能力，新业务快速成长，带动公司全年业绩呈现较大幅度增长。我们认为Q4 单季度业绩承压的原因或为股权激励费用所致。

    　　持续获得新项目定点，未来成长可期：1）2024 年1 月，保隆科技收到自主品牌车企的《定点通知书》，成为其4 个车型的空气悬架系统供气单元（ASU）的零部件供应商。项目生命周期为3 年，生命周期总金额8000 余万元，预计2025 年开始量产。至此，保隆科技的空气悬架供气单元共获得3 家车企7 个车型项目的定点，合作伙伴涵盖新势力、自主品牌。供气单元（ASU）是空气悬架系统的重要部件之一。为满足乘用车OEM 客户高质量和高稳定性要求，保隆科技在合肥园区建立了全自动产线。2）2024 年1 月，保隆科技旗下保航科技（与楚航科技合资公司）获得VinFast 的VF 系列5 个车型的角雷达定点，生命周期5 年，生命周期内此项目预计销售总金额1.7 亿元左右，计划于2024年量产。这是保航科技继2022 年获得VinFast 首个车型定点、2023 年量产之后，再次获得该主机厂角雷达定点，此次定点覆盖了VF 全系车型。3）2024年1 月，保隆科技获得全球高端品牌车企的轮速传感器全球项目定点，为其20 多个车型配套，生命周期总金额1.79 亿元，根据项目进度计划，最先量产产品的量产时间为2025 年。

    　　投资建议：我们预测公司2023-2025 年实现归母净利润4.01/5.57/7.45 亿元。

    　　对应PE 分别为22.16/15.92/11.91 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；客户开拓不及预期；宏观经济下行风险

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