公司发布回购股份公告：

    　　回购量以及回购价格溢价率充分，其中：回购金额：6-10 亿元、自有资金；回购价格：≤18 元/股；回购用途：员工持股计划或股权激励；回购期限：

    　　6 个月内；回购方式：集中竞价；彰显公司对未来持续稳定发展的信心以及对公司价值的深度认可。

    　　持续落实“提质增效重回报”行动方案：

    　　1）专注经营，全面推进“三化”战略 ：公司坚持长期主义，持续推动全球化、数智化、低碳化战略；坚持高质量发展经营原则，践行规模服从效益、效益服从品牌、品牌服从价值观的“三服从”；同时加强研发创新，提升人才厚度；严控风险、严控费用、严控存货，提升现金流，提升盈利能力。

    　　2）注重投资者回报，加强投资者沟通：2020-2022 年公司累计分红102.09亿元（不含回购），占期间归母净利润比例为32.16%；同时为提振投资者信心、维护公司价值，2023 年公司回购股份6.13 亿元，2024 年预计回购股份6-10 亿元。

    　　国内行业有望筑底回升：

    　　1）目前行业整体板块估值位于历史底部，公司PB 仅1.6 倍，相较于平均PB 2 倍有至少20%的提升空间；2）国内市场来看，国内23 年挖机销量降至不到9 万台，我们预计今年挖机国内销量有望修复，从CME 预估1 月数据来看修复趋势延续；同时23Q1 基数较低，预计今年同比增速有望明显改善。

    　　盈利预测：鉴于工程机械行业23 年进一步下探，我们下调公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为48/66/93 亿元（前值分别为64/92/120 亿元），对应PE 分别为23/17/12X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，回购期限内股价持续超出回购预案披露的价格区间导致回购预案无法实施的风险，公司国际市场经营风险等。

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