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    　　公司发布2023年年报。2023年公司实现营业收入14.07亿元，同比增长56.61%，归母净利润7.29 亿元，同比增长52.01%。对此点评如下：

    　　业绩高速增长，毛利率稳中有升。2023 年公司在中低功率激光切割控制系统国内市场占有率仍稳居第一，并进一步巩固超高功率的技术领先地位，高功率控制系统市场占有率持续提升；公司配合国内设备制造商的“集体出海计划”，海外市场的不断突破进一步带动了公司业绩增长。

    　　2023 年公司毛利率同比增长1.36pct，达到80.33%，公司毛利率持续维持高水平，体现了极强的市场竞争力。

    　　软硬件协同发展，智能切割头业务快速放量。控制系统与切割头均为激光切割机的核心配套零部件，公司依靠自身在控制系统领域的突出优势，纵向拓展切割头领域。公司推出的智能切割头产品与自身的传统优势业务切割系统协同效应极佳，二者搭配使用能够通过“软硬件协同，智能化控制”实现更高级的自动化功能。如在平面切割方向，公司的控制系统搭配智能切割头，可实现喷嘴质量检测、自动清洁喷嘴、自动更换喷嘴、自动对中、缝宽闭环等智能化功能，进一步提升激光切割设备的自动化生产能力。2023 年公司的智能切割头营收达到3.35 亿，同比增长106.51%，成长逻辑持续兑现。

    　　横向拓展智能焊接和精密加工业务，打造多增长极。智能焊接方面，公司大力研发智能焊接离线编程软件、智能焊缝跟踪系统、智能焊接控制系统的成套解决方案，以期解决小批量、多种类非标工件的柔性加工场景下较难实现高度自动化的痛点现状；精密加工方面，公司研发高性能振镜控制系统，建设超快精密微纳加工系统建设项目，推动国产高端装备中高精度运动控制系统的进口替代。2023 年11 月公司与鸿路钢构签订战略合作协议，智能焊接系统应用场景有望逐步打开。随着“机器换人”的加速演进，公司的智能焊接业务或将迎来收获期。

    　　盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为9.88、12.78 和16.55亿元，对应PE 值分别为42、32 和25 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧；盈利预测与估值模型失效

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