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柯力传感(603662):受宏观影响业绩短暂承压 模拟式六维传感器已出样品
发布时间: 2024-04-30 12:21
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柯力传感(603662)

  业绩简评

      4 月29 日,公司公布23 年报和24 年一季报:

      2023 年实现营收10.72 亿元,同比+1.1%;归母净利润为3.12 亿元,同比+20.05%;销售毛利率为43.05%,同比+2.81PCT;销售净利率为31.27%,同比+5.29PCT。23Q4 实现营收2.66 亿元,同比+3.13%;归母净利润为0.99 亿元,同比+54.95%;销售毛利率为41.17%。

      24Q1 实现营收2.48 亿元,同比+12.89%;归母净利润为0.43 亿元,同比-23.13% ; 销售毛利率为43.36% , 同比+2.58PCT , 环比+2.18PCT;销售净利率为20.3%,同比-6.2PCT,环比-19.2PCT。

      经营分析

      1、23 年营收承压,利润符合预期,利润提升主要来自毛利率提升和投资收益。24Q1 受金融资产公允价值变动影响利润略低于预期。

      2、年报拆分如下:

      1)收入:23 年主营总体与去年基本持平,力传感&仪表/工业物联网/平台型产品分别同比+1.2%/-0.89%/-1.1%。

      2)毛利率:23 年毛利率同比+2.81PCT,主要受益于制造费用大幅降低,各业务制造费用同比下降6%-38%。

      3)其他:23 年公司实现投资净收益0.72 亿元,同比增加0.27亿元;公允价值变动损益同比增加0.45 亿元。

      3、一季报拆分如下:

      1)收入同比+12.89%:主要受益于华虹并表。2)毛利率同比+2.58PCT:主要受益于仪表高端化使毛利率改善,且制造费用进一步降低。3)其他:金融资产公允价值变动使利润损失1226 万元。公司已完成模拟式六维力传感器研发,并持续开发数字式。

      盈利预测、估值与评级

      23 年主业营收低于预期,24Q1 净利润低于预期,因此下调24-25年盈利预测,营收下调10%/12%,利润下调12%/11%,同时新增26年业绩预测,预计24-26 年营收分别为14.4/18.1/21.2 亿元,同比+34.7% /+25.2% /+17.4%;净利润分别为3.59/4.29/4.76 亿元,同比+15.0%/+19.5%/+11.0%,维持“增持”评级。

      风险提示

      原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值风险、技术路径风险。

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