事件：公司发布2024Q1 财报，报告期内公司实现营收2.56 亿元，同比-13.76%，实现归母净利润0.26 亿元，同比-13.19%，扣非净利润0.25 亿元，同比-8.01%，毛利率40.72%，同比+4.23pct。

    　　业绩符合预期，盈利能力持续改善：2024Q1 公司收入利润均有双位数下滑，我们判断是2023Q1 新能源与光学检测设备集中确认导致业绩高基数所致。公司2024Q1 期间费用率合计28.79%，销售/管理/研发费用率均有不同程度增加，对利润形成一定挤压。公司毛利率同比大幅改善，我们判断是产品结构调整的结果。看未来，我们认为光伏、光学检测、被动元件等业务均存在不同幅度成长机遇。

    　　多元业务存在成长机遇：新能源：锂电激光进入更多客户供应商序列，国产替代+实时焊接监控系统助力客户降本增效。钙钛矿设备已获行业头部客户百兆瓦量产线订单，未来行业GW 级产线逐步铺开有望带来订单快速增长。光学检测：XR 检测获成像畸变检测/镀膜缺陷检测/激光打标等多个订单，并积极研发更多检测、加工设备。摄像头检测设备新获订单，未来光学性能升级有望带来更多需求。被动元件：行业不景气背景下公司一体成型电感仍获头部客户订单，2023 年上半年推出的电容测试分选机未来将发往客户现场试用，公司不断优化该产品，行业整体景气回暖也有望带来设备需求增长。

    　　投资建议：公司业绩符合预期，未来多元业务新布局有望带来更大成长空间。

    　　我们预计公司2024-2026 年归母净利润为1.73/3.28/3.62 亿元，EPS 为1.82/3.45/3.81 元/股，对应PE 为25.12/13.28/12.01 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。

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