下游客户用气量提升，半年业绩预告同比增长30%-50%

公司预告2017 年半年度业绩，预计上半年实现归母净利润1.71-1.98亿元，同比增长30%-50%。公司二季度单季实现净利润0.86-1.13 亿元，同比大幅增长79.2%-135.4%。公司在河北、山东燃气分销业务占比超50%，受京津冀及周边区域环保政策持续趋严、供给侧改革推进加速影响，煤改气加速推动下游用气量增长。同时，去年下半年收购的河北宽城、湖南耒阳、苏州天泓等项目落地，对业绩有所贡献。

拟更名金鸿控股，强化天然气气源开发、新能源布局

公司公告拟将证券名称由“金鸿能源”更改为“金鸿控股”。近年公司不断通过外延并购扩大业务范围，已收购正实同创进入环保业务，在天然气上游开发、新能源、新型储能方面亦有布局。本次更名将公司定位为能源、环保平台，产业链上下游一体化战略将得到强化。公司实际控制人陈义和为国储能源董事长，国储能源主营石油、天然气等能源勘探、开发、储备、储运、能源化工等上中下游一体化业务，在能源行业产业链各端资源丰富。

京津冀煤改气加快，燃气分销业务有望加速成长

今年政府工作报告将雾霾治理提升至新高度以及环保部多次表态，京津冀区域治霾压力大、任务重，我们预计京津冀区域雾霾治理仍然是当前环保治理的核心内容，且天然气替代被明确定位为治理散烧煤的重点解决方案之一。考虑到公司分销区域如河北、山东等地煤改气等空间巨大，公司未来燃气消量增速有望提升。公司现有供气量仅为供气能力的20%，未来气量增长将驱动税前利润的快速增长。

外延布点加速、煤改气需求提升，给予“买入”评级

预计公司17-19 年EPS 为0.69、0.94、1.26 元，对应PE 为21、16、12 倍。作为跨区域民营燃气运营商，公司中下游管网一体化布局完善，受益雾霾治理加码，环京津冀区域销气量增速有望提升，公司不断加大外延并购步伐，给予“买入”评级。

风险提示

并购进度低于预期；下游行业形势长期低迷；煤改气进度低于预期；

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