事件

    　　2021 年7 月14 日，公司发布2021 年半年度业绩预增公告。预计2021H1 实现归母净利润1.25-1.45 亿元， 同比增长141.23%-179.83%； 扣非净利润1.05-1.25 亿元， 同比增长262.28%-331.29%。

    　　简评

    　　Q2 利润同比增长超100%，芯片和原材料影响拖累业绩增速。公司上半年实现归母净利润1.25-1.45 亿元， 同比增长141.23%-179.83%， 扣非净利润1.05-1.25 亿元， 同比增长262.28%-331.29%。分季度看，预计公司Q2 实现归母净利润0.7-0.9 亿元， 同比增长105.88%-164.71% ， 环比增长27.27%-63.64% ； 扣非净利0.5-0.7 亿元， 同比增长110.97%-195.35%，环比变动-9.09%-27.27%，业绩符合预期。报告期内，公司对北汽银翔的债权重新计量带来1700 万元净利润，同时产生约960 万元股权激励费用。报告期内公司汽车电子和精密压铸业务营收大幅增长，预计是汽车电子业务HUD 放量，仪表和中控新项目陆续量产所致以及压铸业务大陆、博世、威伯科等订单持续放量，芯片短缺和原材料涨价影拖累公司利润增速。

    　　新客户新项目进展顺利，与华为合作持续推进赋能汽车电子。公司核心业务为汽车电子，具备软硬一体化与快速响应客户需求的配套能力，兼具座舱电子供应商与系统集成服务商的角色。近两年公司持续突破长城、长安、广汽、奇瑞、蔚来等客户，2021 年新配套哈弗赤兔、广汽传祺GS4 PLUS、先锋等项目放量。同时，公司推出开放平台AAOP，一方面实现了底层硬件和上层应用的解耦，另一方面可以对主机厂进行定制开发，打开与华为、百度等互联网企业的合作空间。目前，与华为HiCar 集成的项目已经落地，基于华为海思芯片的自动泊车产品已获得定点项目，为百度自动驾驶提供的“煜眼”摄像头已搭载车型量产上市。

    　　投资建议与盈利预测：公司是汽车电子自主龙头，深耕智能座舱业务，正在从Tier1 向Tier 0.5 转型。考虑到智能汽车行业的高景气，Q3 芯片、原材料价格边际改善，调整21-22 年归母净利润3/4.5 亿元，对应当前股价PE 分别为50X、33X。维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游汽车缺芯与原材料价格缓解不及预期；智能座舱业务订单落地速度低于预期风险。

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