提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
中航高科(600862)点评:中报业绩符合预期 预计全年实现高增长
发布时间: 2021-08-22 09:02
4
中航高科(600862)

  事件:

      公司发布2021 年半年报。公司2021 上半年实现营业收入19.34 亿元,同比增长9.34%;实现归母净利润3.84 亿元,同比增长19.15%。公司业绩表现符合市场预期。

      点评:

      公司2021 上半年实现营业收入19.34 亿元,同比增长9.34%,完成全年经营工作目标的50.89%。1)航空新材料业务实现营收18.81 亿元(占总营收的97.25%),同比增长9.30%,2)机床装备业务实现营收0.56 亿元,同比增长17.55%。我们分析认为,公司航空新材料业务营收增速相对较慢或主要系交付确认节奏影响所致,考虑到公司存货较期初增长17.2%,维持全年预期不变。

      公司2021 上半年整体毛利率为32.98%,较去年同期增长2.14 个百分点。我们分析认为,当前我国航空复材处于更新迭代过程中,随着公司工艺技术的提升以及原材料价格的下降,公司整体及新材料业务毛利率有望稳步上升。

      公司2021 上半年实现归母净利润3.84 亿元,同比增长19.15%。公司2021 上半年净利率为19.85%,较去年同期增长1.67 个百分点,其中公司销售期间费用营收占比9.42%,较去年同期10.17%下降0.75pcts,主要系航空工业复材预提职工薪酬减少和存款利息收入增加导致的管理和财务费用下降所致;公司研发费用营收占比2.62%,较去年同期上升0.34pcts,主要系项目结题结转增加所致。

      国内碳纤维复材预浸料龙头,受益下游需求放量,业绩或将持续高增长。1)目前海空军主力机型仍处于更新换代加速状态,叠加新型号复材用量占比提升,航空复材有较高的需求增长空间;2)前沿布局国产民航客机用复材产业化项目,上半年已完成 C919 某试验件的设计,获得CR929 飞机前机身工作包唯一入选供应商资格;3)公司占据军民用航空复材主导地位,充分享受市场扩张红利,我们预计公司未来几年业绩将保持较高复合增速。

      维持盈利预测及“买入”评级。我们维持公司2021-23 年盈利预测为6.7/9.4/13.0 亿元,对应当前股价的PE 分别为79/57/40 倍。考虑到公司作为航空碳纤维复材领域唯一上市龙头,受未来军民机需求放量共同驱动,公司业绩有望持续高增长,因此,维持“买入”评级。

      风险提示:军费增速不达预期;装备采购不及预期;航空复材需求不及预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
120865
点击量
594986570