恒立液压发布半年报， 2017 年上半年实现营业收入 13.59 亿元，同比增长130.24%；实现归母净利润 1.62 亿元，同比增长 471.11%；扣非净利润 1.48 亿元，同比增长 864.12%； 业绩略好于预期。

受益于基建，挖掘机和盾构机油缸销量大增。 上半年公司共销售油缸 210879只，其中挖掘机专用油缸 155471 只；重型装备用非标准油缸 55408 只。油缸板块，特别是挖机油缸和盾构机油缸强劲增长，挖机油缸收入 6.29 亿， 同比增长 163%， 高于行业销量增速（约 100%） ； 盾构机油缸销售收入约 2 亿，同比增长 137%。 公司的挖掘机专用油缸产品市场占有率达 50%以上，并实现 20%的出口。

虽然上半年折旧、财务费用、研发费用增长，但是由于规模效应体现，盈利水平大幅提高。 上半年增加固定资产折旧 1 亿； 管理费用 1.21 亿， 同比增长27%； 财务费用增长 3900 万元， 主要是利息支出和汇兑损失增长。 但是， 由于收入大幅增长， 规模效应体现， 上半年综合毛利率 28.09%， 较去年同期增加 8.15 个百分点；净利率 11.9%，同比提高 7.3 个百分点。

泵阀终于爆发， 18 年收入有望突破 4 亿。 泵阀方面， 15T 以下小型挖掘机用泵阀实现量产，销售收入同比增长 101%。 面向新兴行业的液压系统保持良好的增长势头，同比增长 154%。 目前公司的液压泵阀系统已经成功为三一、徐工、柳工等国内主机企业实现批量供货，每月的出货量在 2000 台/套左右（其中小挖用 1500 台/套，其他 500 台/套）， 预计 2017 年泵阀收入将超 2.4 亿元， 2018 年随着为卡特等进口品牌批量供货，收入规模有望达 4 亿， 公司测算液压泵阀盈亏平衡点收入规模 3 亿。

上半年营业收入分拆： 盾构机收入 2 亿左右， 毛利率 20-23%； 挖掘机油缸收入 6.29 亿， 毛利率 35%左右； 重型非标 2.5 亿， 毛利率 30%； 液压泵阀收入1.2 亿， 仍亏损， 主要是液压泵阀仍在盈亏平衡点之下。

上半年主要的子公司仍是亏损： 上海立新净利润-40 万，恒立科技-2330 万元（ 液压泵阀收入尚未达到盈亏平衡点） ，哈威茵莱-535 万元。

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