三季度业绩大幅增长。2017 年前三季度，公司实现营业收入33.87 亿元，同比增长58.16%；归属母公司净利润1.69 亿元，同比下降39.45%，EPS 0.12元。公司三季度收入和净利润均大幅增长，实现收入12.84 亿元，同比增长89.11%，净利润6133.53 万元，同比增长174.08%。公司前三季度业绩下滑主要因为2016 年收购参股公司讯飞皆成部分股权确认投资收益1.17 亿元，扣除该部分投资收益影响，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长4.18%。公司预计2017 年净利润变动幅度为-30.00%至20.00%。

公司有望直接受益国家人工智能创新发展重大工程。10 月13 日，发改委官方发布《关于组织实施2018 年“互联网+”、人工智能创新发展和数字经济试点重大工程的通知》，人工智能重大工程将获国家资金直接支持。但重大项目申请标准有严格指标，以高灵敏度语音识别系统产业化及应用为例，指标要求：1．具备语音识别、语音合成功能，支持多级词条识别，具备自动睡眠和自动唤醒功能；2．混合语言环境（不 少于中、英文等）下识别率不低于 97%；3．云端语音识别平台 具备开放接口，为不少于 300 家企业提供支撑。作为国内语音识别领域龙头企业，公司是极少数能够符合申报要求的人工智能公司，有望直接受益国家人工智能创新发展重大工程。

公司是中国声谷建设的核心受益者。安徽省政府近期正式印发《安徽省人民政府关于支持中国声谷建设的若干政策》，作为中国智能语音与人工智能产业领导者，公司居于中国声谷“一核两区多园”发展规划中“一核”的中心地位。《若干政策》提出，设立总规模50 亿元的智能语音及人工智能产业发展基金，支持智能语音及人工智能项目。与此同时，2017 至2020 年，安徽省政府和合肥市每年还将安排6 亿元资金，落实“中国声谷”智能语音及人工智能产业发展和推广应用扶持政策。在《若干政策》的引领和支持下，公司有望以“中国人工智能国家队”的担当，加强技术研发和产业创新的发展，助力“中国声谷”成为国际顶级智能语音与人工智能产业园区。

投资建议：公司作为国内语音产业无可争议的龙头，各行业人工智能应用突飞猛进，此外完善激励机制后，有望进一步释放活力。预计2017-2018 年EPS 分别为0.37 和0.46 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价55 元。

风险提示：新业务进展不达预期风险。

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