事件描述：

公司发布 2017 年三季度报告，前三季度实现营收 1553.55 亿元，同比增加 10.58%；归属于上市公司股东的净利润为 15.81 亿元，较上年同期增长 59.94%，对应每股盈利 0.46 元，同比增长 58.62%。

事件点评：

铜价上涨， 带动公司业绩大幅增加。 公司主要业务收入来自于铜板块， 2016 年年报显示铜板块收入占比为 82.85%。 前三季度铜价抬升明显， 10 月 LME 铜一度站上 7000 美元/吨大关， 前三季度 LME 铜均价 6055.53 美元/吨，同比上涨 28.08%。铜价上涨大幅增厚公司利润，单三季度毛利率为 5.24%，上半年毛利率为 3.57%，环比增加 1.67 个百分点。

期间费用下降，现金流得到补充。 前三季度公司销售费用、管理费用、财务费用分别为 4.32 亿元、 12.09 亿元、 2.63 亿元，同比增加-7.02%、 7.97%、 -14.89%。 本期公司发行 5 亿规模的债券用于偿还银行贷款，优化资本结构，同时补充下属子公司的营运资金。

铜价上涨仍有支撑，公司龙头地位明显。 供给方面， 国外铜矿罢工事件使得上半年铜矿产量小幅下降。根据 WBMS 发布的报告，今年 1-8 月份全球铜市供应缺 3.2 万吨。国内今年 1-8 月进口精铜比去年同期减少了 47.8 万吨。 需求方面，需求端数据普遍好于市场年初预期，目前来看铜的供需大概率将处于紧平衡或者紧缺状态，四季度铜价上涨仍有支撑。 公司铜矿储量居全国领先地位，铜精矿自给率行业最高。此外公司也是国内最大的铜加工生产商， 在铜精矿的开采及冶炼领域积淀深厚，龙头地位明显，直接受益于铜价上涨。

盈利预测及投资建议： 预计公司 2017-2019 年归母净利润分别为20.17、 22.99、 24.73 亿元； EPS 分别为 0.58、 0.66、 0.71 元，以 2017年 10 月 26 日股价对应 P/E 为 32.00、 28.07、 26.10X，给予买入评级。

风险提示：铜价大幅下跌，矿山安全环保风险

更多精彩大盘资讯敬请期待！