本报告导读：

    公司拟向生活电器子公司增资35亿元，同时成立智慧生活家电事业部。公司品类布局进一步完善，助力智慧家庭战略进一步落地，有望打造新的增长空间。

    投资要点：

    事件：公司拟 向其全资子公司生活电器公司增资35 亿元人民币，主要用于生活家电产品的研发、制造、销售、服务，以及数字化运营能力、人才团队的建设。同时以生活电器公司为主体成立智慧生活家电事业部，作为公司的一级战略单元。

    上调盈利预测，目标价36 元。公司加大投资力度并提升战略地位，后续小家电业务发展有望提速，因此上调公司21-23 年归母净利润预测为130.5/154.1/177.9 亿元，对应EPS 为1.39/1.64/1.89 元，(原1.39/1.61/1.86 元)同比增速为47%、18%、15%，维持“增持”评级。给予22 年22xPE，对应目标价36 元。

    完善品类布局，助力智慧家庭战略进一步落地。智慧生活家电事业部的成立标志着海尔智家正式进军生活小家电领域，实现了从传统大家电向新兴小家电、清洁电器等品类的全面布局，同时发挥与现有产品间的协同效应，真正实现智慧家庭的全场景覆盖，同时也能更好地推动三翼鸟场景品牌的落地，激发增长动能。

    新玩家进入，激发行业创新活力。我们认为随着海尔切入小家电领域，行业竞争加剧，但当前小家电保有量仍较低，各层次消费者需求有待进一步挖掘，新玩家的进入能够进一步激发行业创新活力，有助于培育更广阔的消费者市场。

    风险提示：新生活家电产品推新速度较慢、疫情再扰动阻碍公司场景品牌拓张

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