投资要点：

    　　投资建议： 维持2021-2023 年净利润增速预测27.96%/20.86%/20.61%，对应EPS3.06（-0.02,因配股变化而非盈利预测调整，下同）/3.44（-0.31）/4.16（-0.39）元，BVPS20.35/23.20/26.66元，现价对应12.86/11.43/9.44 倍PE，1.93/1.69/1.47 倍PB。宁波银行资产配置能力突出，是2022 年逻辑最顺、业绩弹性最大的品种。

    　　上调目标价至48.72 元，对应2022 年2.10 倍PB，维持增持评级。

    　　市场无需过度解读罗行长辞任的原因。公告当中明确提出是“因个人原因”辞任行长，且保留党内职务，这说明并非组织另有安排，且仍担任党委副书记则说明不存在因个人负面原因导致辞任；

    预计行长变动不会对宁波银行经营造成影响。宁波银行已建立起一套完善且先进的管理机制，市场化发展基因深入骨髓，这是其持续领跑同业的核心竞争优势。且宁波银行有充分的空间去内部选拔下一任行长。因此银行领导的更替并不会带来多大影响；

    无需担忧股价短期调整，继续重点推荐。基于对宁波银行机制优势的深入研究，我们认为本次人事变动不会给宁波银行造成实质影响。

    　　从基本面来看，宁波银行是2022 年逻辑最顺、业绩弹性最大的品种。

    　　综上，继续重点推荐宁波银行。

    　　风险提示：经济下行超出预期，人事调整出现预期外变动。

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