公司发布业绩预告，2021 年业绩符合预期，维持“买入”评级根据业绩预告，2021 公司预计实现营业收入198.99- 213.73 亿元，同比增长35%-45%，归母净利润26.40 - 28.46 亿元，同比增长28%-38%，扣非归母净利润24.77 - 26.71 亿元，同比增长28%-38%，高基数压力下表现符合市场预期，继续看好公司大家居战略推行，市占率持续提升，整装、配套品有望继续放量，维持盈利预测，我们预计2021-2023 年归母净利润27.88/35.21/42.61 亿元，对应EPS为4.58/5.78/6.99 元，当前股价对应PE 为32.2/25.5/21.1 倍，维持“买入”评级。

    橱柜增速稳健，衣柜、木门、配套品延续高增长，整装大家居业务表现亮眼2021Q1-Q3 公司厨柜保持稳健增速，衣柜、木门、配套品延续高增长，2021Q4我们预测在高基数的压力下橱柜、衣柜、木门仍将稳步增长，随着公司发布高颜整家定制战略并推出整家定制套餐，渠道运营深化与代理商的逐步转型持续推进，定制核心产品、配套品、门墙系统融合程度进一步提高，预计2021 年全年配套品增速将超预期。2021 年公司整装大家居业务表现亮眼，截至2021 年11月，累计接单突破20 亿元，同比增速高达104%，2021 年7 月接单突破10 亿元，仅4 个月接单实现翻倍，看好全年整装业务保持较快增速，我们预测2021 年全年整装大家居业务增长约90%，成为橱柜、衣柜之后第三增长驱动力。

    全屋定制的消费趋势下，公司继续推进整装大家居战略，把握多元流量入口家具消费群体的全屋定制的消费习惯仍在继续培养，粗放增长不再是家居市场主旋律，品牌化消费、一站式配齐、产品高品质的追求成为家居家装消费大趋势，欧派家居聚焦当下家居市场主题，以市场份额为先，表现出优秀的渠道裂变能力，横向延伸欧派、欧铂丽、铂尼思等品牌，纵向拓宽KA 卖场、整装、线上、工程多元化渠道，各渠道、各品类之间保持竞争合作关系，不断激励经销体系，持续领跑家居行业，未来随着公司继续实行整装大家居战略，不断升级信息化管理水平，推进品类融合，公司在行业内的竞争优势有望得到进一步巩固和提升。

    风险提示：竣工数据和终端需求回暖不及预期；整装拓展速度放缓。

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