事件：公司发布“奋斗者三号”员工持股计划草案， 持股计划涉及标的股票总数量不超过 380 万股， 约占现有股本总额的 0.397%， 参加本次员工持股计划的员工总人数不超过 495 人。 本员工持股计划的锁定期为 12 个月， 在锁定期届满后的第 13 个月至第 48 个月，将根据相关条款分三批解禁卖出。

点评：

“奋斗者 3 号”实施激励，彰显管理层决心。 据公司年报， 2015 年实施“奋斗者 1 号激励计划，涉及公司股票 1806.5 万股， 2017 年实施“奋斗者 2 号”激励计划，涉及公司股票 135 万股，激励政策到位。 我们认为，随着“奋斗者 3 号”的实施， 持续性的员工持股计划将充分调动公司管理层和核心员工积极性，为了公司业绩一致奋斗，提振投资者信心的同时，也充分彰显了管理层对公司未来发展的信心， 随着未来全球原油供需趋于平衡，油价稳步上升，公司业绩将有望持续向好。

多因素促油价回升，公司业务或迎反弹。 1 月 9 日， EIA 发布报告上调 2018年、 2019 年 WTI 原油预期价格，受此提振当天油价再度上扬：截至 1 月 10日，布伦特油价收于 69.20 美元/桶， WTI 油价收于 63.57 美元/桶，再创 2015年以来新高。我们认为，原油减产供求趋于平衡是本轮油价上涨的核心驱动力， 去年 11 月 OPEC 与俄罗斯延长减产期限 9 个月至 2018 年年底，同时叠加美国原油库存降幅超出市场预期，为未来油价中枢稳定在每桶 60-70 美金高位奠定了良好基础。 油价回升驱动上游油公司提升资本支出，利好油服市场。据公司公告， 公司是 16 家国外厂家服务代理和分销商，与多家国外生产厂商保持采购往来，公告显示公司受益行业回暖 2017 年订单增长提速。

EPC 业务中标海外项目，乘“一带一路”巨轮开拓国际市场。 据公告， 17年 7 月公司全资子公司收到中标通知，确定与 H-Young & Company (EastAfrica) Limited 组成的投标联合体中标肯尼亚 Olkaria 井口式地热发电厂 2 个标段项目，中标价格合计 9450.61 万美元。 公司借力“一带一路”政策，坚持全球化战略，海外业务稳定增长。随着“一带一路”的推进和公司 EPC业务的拓展，有望在海外持续获得大额订单，拉动公司业绩增长。

投资建议： 我们预计公司 2017 年-2019 年的营业收入分别为 34.00 亿元、44.68 亿元、 59.34 亿元，净利润分别为 1.49 亿元、 3.42 亿元、 5.66 亿元，对应的 EPS 为 0.16 元、 0.36 元、 0.59 元。 考虑到公司所处行业回暖，在手订单充足，新兴业务竞争力强，维持买入-A 的投资评级， 6 个月目标价为19.08 元，相当于 2018 年 53 倍的市盈率。

风险提示： 建议关注海外国家危机、汇率变动风险，油价下跌风险

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