事件：2022年 4 月11 日，公司发布经营情况自愿性信息披露公告。2021年实现营收超183 亿元，同比增长40.61%。归母净利润 15.56 亿元，同比增长 14.13%，扣非净利润 9.79 亿元，同比增长 27.54%；2022 年Q1，营收35.06 亿元，同比增长 40.18%，归母净利润 1.10 亿元，同比下降 21.34%，扣非净利润 1.45 亿元，同比增长 36.71%。

    财务指标优质且稳健，连续10 年营收年增长率均超25%。公司作为A 股唯一一家连续 10 年营收年增长率均超 25%的上市公司，同时持续扩大战略投入与人员储备。 2021 年公司新增研发费用 6.28 亿元，总研发费用28.39 亿元，同比增长 28.43%；新增销售费用 6.02 亿元，总销售费用 26.86 亿元，同比增长 28.9%，增加人员储备 3,301 人。高额投入下仍实现归母净利润15.56 亿元，同比增长 14.13%，扣非净利润 9.79 亿元，同比增长 27.54%的优质成绩。同时，2022 年Q1 归母净利润有所下滑，系寒武纪、三人行等公司因股价变动导致公允价值变动确认损益-1.54 亿元所致，剔除相关因素，实现扣非净利润 1.45 亿元，同比增长 36.71%。

    坚持“顶天立地”战略方针不改。2021 年，公司持续引领人工智能科技进步，于多项赛事荣获荣誉，公司于人工智能关键核心技术领域的国际重要赛事中共摘取 11 项冠军：

    1）在 NIST 举办的全球多语种竞赛拿下 15 个语种 22 项第一；2）第三次参加Cityscapes 比赛并刷新世界纪录；3）国际口语机器翻译评测比赛包揽 3 个赛道冠军；4）在 NIPS 首次举办的教育认知挑战赛中夺冠；5）获得我国知识产权领域的最高奖项――中国专利金奖相关成果进一步强化了公司在多领域的技术壁垒和领先优势，为公司长期发展持续构建系统性创新的底层能力。

    构建六大“根据地业务”，回归价值创造的根本。公司以教育、消费者、医疗、汽车、智慧城市以及运营商网络构建六大“根据地业务”。集团式的战略方针持续扩大应用规模。截止2021 年 12 月 31 日，“根据地业务”占公司总收入超过 50%，讯飞开放平台汇聚开发者数量达到 293 万，平台应用数超过 137万。形成以公司为中心的产业生态持续构建，进一步巩固公司在人工智能国家队地位。

    投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，于二十余年实现AI 产业产业链全覆盖，在人工智能2.0 时代，公司创新提出“顶天立地”战略方针，并以“根据地业务”持续获取大额订单。同时通过对自身核心技术的场景应用，于业界率 先发起多项AI 技术与平台。预计2021-2023 年EPS 分别为0.68 元、0.84 元、1.02 元，当前市值对应21/22 年PE 分别为63X/51X，维持“推荐”评级。

    风险提示：新业务落地不及预期，AI 行业竞争加剧，疫情反复带来交付风险。

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