事件： 公司业绩预告 2017 年度实现归母净利润与上年同期相比将增加 6,296 万元到 10,493万元，同比增加 30%到 50%，扣除非经常性损益后归母净利润同比增加 30%到 50%。

有别于大众的认识：1）公司订单高增长稳步体现至业绩， 17 年归母净利润大幅增长超过 30%。伴随行业景气度上行和公司省外扩张加速， 公司近年勘察设计业务新签订单连续高增长， 省外收入占比自 2014 年的 24%提升至 16 年的 42%。 由于设计行业不是资金驱动，订单到业绩转化的确定性较高，全年来看验证判断， 公司优异的订单表现已经稳步落实至业绩层面，归母净利润大幅增长超过 30%。 2） 基建设计行业长期成长性好，中期景气度高。 基建设计企业长期成长路径是市占率提升和扩展新的设计领域，对比国际设计龙头 AECOM （ 16 年收入 174亿美元，扣非利润 3.52 亿美元）还有较大成长空间，而民营设计企业具有激励、资质、技术上的竞争优势，历史增长均明显超越部级院和省级院， 未来随着中西部地区基建投资加速，民营设计院市占率将进一步提升，成长性更佳。 中期看地方政府换届后 1-3 年是设计需求旺盛时期。 3） 公司内生+外延将迎来快速成长阶段。 公司近年在专注主业的基础上， 通过适当外延并购不断进入新的市场及细分领域，发展路径清晰明确。 2015 年 5 月收购宁夏公路勘察设计院 67%股份开拓中西部地区的重要市场； 2016 年 6 月收购扬州市勘测设计研究院有限公司 75%的股权完善了在水利设计领域的布局； 2017 年 7 月增资收购浙江郡凯工程设计有限公司，股权占比 51%，进一步拓展浙江市场。 总体来看体现了公司比较高超的战略眼光和收购水平，未来有望进入快速扩张期。 4） 董事长增持彰显信心， 股权激励激发员工活力。 董事长自 17 年 6 月 28 日起， 通过市场累计增持 118 万股，占公司总股本比例 0.56%，增持均价28.92 元/股。 公司 2017 年完成第一期限制性股票激励授予，向 142 名激励对象授予 351.76万股限制性股票，授予价 17.42 元/股，解锁要求 2017-2019 年各年度净利润较 2016 年相比，增长比例不低于 20%/40%/60%。

上调 17 年盈利预测，维持“增持”评级： 公司订单执行顺利，上调 17 年盈利预测， 预计公司 17-19 年净利润为 2.94 亿/3.94 亿/5.20 亿（原值为 2.90 亿/3.94 亿/5.20 亿） ，增速分别为 40%/34%/32%；对应 PE 分别为 19X/14X/11X，维持增持评级

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