17年量价齐升，18年开年增速下滑

17年全年销售1408亿元，继16年突破1000亿之后，继续创新高，同比上涨39.9%。销售面积766.7万方，同比上涨16.5%。销售均价18368元/方，较16年全年上涨20.1%，全年销售量价均实现高增长。18年以来，受17年底库存规模较小，年初推盘体量较低以及17年同期基数较高等因素的综合影响，累计销售金额同比下滑21.1%，价格依旧维持高位。

目标完成率低于龙头房企，3月推盘力度回归正常水平根据公司17年新增土地储备规模测算18年全年销售规模约为2000亿元，累计已经实现全年目标的6.4%，与历史同期贡献率相比处于中等偏低水平。3月份开始公司计划新推盘数量为42个，较前两月提高约1倍，基本回归至17年正常水平，预计销售规模绝对水平将有明显抬升。

17年以来拿地态度积极，2月继续深化一线布局

17年以来公司扩张态度积极，全年新增土地建面1069万方，拿地金额890亿元，分别同比上涨100%、123%。截止到17年末，公司总土地储备约3700万方，对应约7000亿货值。18年公司新增项目4个，获取土地建面60.6万方，拿地金额84.9亿元，楼面价15601元/平米。

预计公司17、18年EPS分别至1.48、1.58元，维持“买入”评级。

金地集团17年全年销售量价齐升，且在大幅新增土地储备的情况下，公司有望在18年进一步提高推货力度，实现销售规模的跨越式增长，根据目前股价，对应PE估值为8.01x、7.54x，维持“买入”评级。

风险提示

融资成本上升，各地区限购政策以及累计价格上涨影响去化率。

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