人工智能龙头,维持“买入”评级

    公司发布618 战报,整体销售额同比增长40%,学习机系列位列天猫和京东双平台冠军。双减政策出台后,课后成为教育提质增效的重要场景,多地出台政策保障经费,课后服务迎积极变化,公司深度参与有望充分受益。我们维持盈利预测不变,预计2022-2024 年归母净利润为20.36、27.08、35.84 亿元,EPS 为0.88、1.16、1.54 元,当前股价对应PE 为48.5、36.5、27.6 倍,维持“买入”评级。

    事件:公司发布618 战报,多系列产品位列细分品类冠军

    公司发布618 战报,线上销售额再创佳绩,整体销售额同比增长40%,学习机、办公本、录音笔等系列产品位列天猫和京东平台冠军;线下渠道布局持续推进,讯飞直营店达36 家,覆盖北京、上海、深圳等12 个城市,线上、线下协同发展,学习机销售有望持续放量。6 月20 日,公司面向元宇宙的数字藏品平台“星昼APP”上线,并首发两款限量数字藏品。

    教育信息化迎积极变化,公司深度参与将充分受益

    (1)课后教育信息化迎积极变化:自2021 年7 月双减政策出台后,课后成为教育提质增效的重要场景。截至2022 年5 月,全国已有近30 个省份陆续出台课后服务收费政策,采取财政补贴、服务性收费或代收费等多种方式保障课后服务经费,课后教育信息化迎来积极变化。(2)公司深度参与课后教育信息化建设:公司于2021 年10 月发布“中小学课后服务管理平台”,并在安徽合肥推广应用,合肥课后服务案例被教育部确定为“全国首批义务教育课后服务典型案例”,示范效应显著。根据公司4 月投资者关系活动记录表,在已经正式建设的县区级课后平台中,公司市场份额超60%,深度参与课后教育信息化建设。(3)课后信息化平台潜在空间广阔:根据教育部数据,2021 年全国中小学数量为22.18 万所,拥有在校生1.84 亿人。根据公司投资者关系活动记录表,80%城市明确家长可以付费,一学期费用约600 元,潜在市场空间广阔,公司有望持续受益。

    风险提示:教育订单不及预期;学习机销量不及预期。

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