业绩持续高增，信贷增长强劲。公司上半年营收/归母净利润同比增速分别为16.3%和20.1%（Q2单季度同比增速分别为12.1%和17.9%），业绩保持高增长，预计信贷规模强劲增长仍是主要驱动因素。上半年总资产规模同比+15.1%，贷款规模同比+17.6%（较年初增长14.3%,Q2季度环比增长3.4%），延续了一季度的良好增长趋势。公司在贷款投向上保持对实体经济的支持力度，制造业贷款、绿色贷款和科技金融贷款较年初增速均超过15%。负债方面，上半年存款同比+16.7%(较年初增长14.1%，Q2季度环比增长0.8%)，同样实现了靓丽增长。

    资产质量持续向好，保持上市银行领先水平。公司2022Q2不良率0.9%，环比持平；拨备覆盖率395%，环比小幅下降3pcts；关注率0.83%，环比下降0.17pcts(较年初下降0.39pcts)；逾期率1.18%，较年初下降了0.08pcts。此外，公司披露了母公司房地产相关敞口，房地产贷款余额1293亿（其中约64%为低风险的按揭贷款），占总贷款的比重为14.5%，较去年末下降1pcts，房地产风险整体可控。整体上看，公司持续加大风险管控力度，核心资产质量指标持续向好，整体质量保持在上市银行中领先水平。

    大股东持续增持，彰显对公司长期发展的信心。公司在二季度发布《中国银保监会江苏监管局关于南京银行股权变更及有关股东资格的批复》的公告，分别同意江苏交通控股和法国巴黎银行的股东资格，两大股东持股比例上限空间打开。2022年上半年末，南京国资（包括紫金投资集团、南京高科、紫金信托和南京国投控股）合计持股比例24.37%，较去年末增加1.47pcts；法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持股比例16.33%，较去年末增加1.83pcts；江苏交通控股持股比例9.7%，目前暂未增持。各大股东持续增持，彰显了股东对于公司长期发展的信心。

    投资建议：公司区位优势显著，规模带动业绩高增，资产质量保持在上市银行中领先水平。长期来看，公司大零售+交易银行两大战略成效已逐渐显现，线下网点大幅扩张可进一步打开成长空间，看好公司未来业绩增长空间。我们维持此前的盈利预测，预计公司2022、2023年EPS为1.82元、2.11元，预计2022、2023年底每股净资产分别为12.73元、14.85元。以2022年6月30日收盘价计算，对应2022年末的PB为0.81倍。维持对公司的审慎增持评级。

    风险提示：资产质量超预期波动，监管政策超预期变化

更多精彩大盘资讯敬请期待！