2022H1 业绩高增，主业稳健、新显示新业务迎来收获期，维持“买入”评级公司发布业绩预增公告，预计2022 年半年度实现归母净利润5.84-6.23 亿元，同比增加50.2%-60.3%；2022Q2 预计实现归母净利润2.85-3.24 亿元，同比增长53.5%-74.7%。预计2022 年半年度实现扣非净利润3.80-4.20 亿元，同比增加82.5%-101.7%；2022Q2 预计实现归母净利润1.56-1.96 亿元，同比增长81.1%-127.5%。业绩高增主系持续推进“先进制造”和“高效运营”深度变革，“1+（4+N）”

    　　产业板块相互协同，产品高端化叠加面板降价下净利率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为14.68/18.83/22.12 亿元，对应EPS 分别为1.12/1.44/1.69 元，当前股价对应PE 为11.6/9.0/7.7 倍，维持“买入”评级。

    　　智慧显示终端基本盘稳健，高端化叠加面板成本下降利好毛利率提升高端化全球化布局下驱动毛利率提升，市场占有率进一步提高。根据奥维云网，2022 年上半年公司在国内电视市场销售额占有率为24.29%（+4.82pcts）。根据奥维数据，2022Q2 公司国内线上/线下零售额增速分别为+24%/-8%，预计2022Q2收入增速在10%左右。根据GFK，2022 年上半年海信及东芝两品牌在日本的电视市场销售量占有率约为32.2%（+5.6pcts）。液晶电视面板价格持续回落，6 月的32/43/50/55/65 寸液晶电视面板价格分别同比-65%/-57%/-63%/-60%/-54%，我们预计面板价格下降有望延续到2022Q3，成本端改善利好公司毛利率持续提升。

    　　激光电视轻量化加速渗透率提升，新显示新业务迎来收获期新显示新业务迎来收获期，激光电视行业公司全球引领，商显、芯片、云服务齐头并进。3 月公司推出售价7999 元的75 寸激光电视75L5G，主机体积相比上一代产品缩小30%，海信激光电视在618 开启后的3 小时内销量超过了去年同期全天的销量。5 月公司推出全球首款4K 全色激光投影Vidda C1，主打高色域、高色深、高色准和高对比度，新品类拓展趋势向好。我们预计伴随主机核心器件国产替代进程稳步推进，看好每年双位数以上的成本下降，品类渗透有望提速。

    　　风险提示：原材料价格上涨风险；海外需求下行风险；疫情扰动风险。

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