本报告导读：

    　　针对中高层管理人员及核心骨干，公司拟推出股权期权激励计划，充分调动员工积极性，彰显长远发展信心。

    　　投资要点：

    　　维持“增持” 评级。考虑到疫情扰动，下调2022-2024 年归母净利润分别为1.78/2.41/3.01 亿元（前值为2.21/2.78/3.37 亿元），下调EPS分别为1.50/2.04/2.55 元（前值为1.87/2.35/2.85 元），给予2022 年25倍PE 估值，下调目标价格为37.50 元（前值为51.35 元）。

    　　事件：公司发布2022 年股票期权激励计划，针对公司董事、高级管理人员、核心骨干共计161 人，拟授予股票期权数量为262 万份，约占公司股本总额的2.22%，行权价格为每份27.25 元。解锁条件：2022年度合同负债增加额达7.00 亿元或2022 年度净利润达1.72 亿元，对应增速0.7%；2023 年度合同负债增加额达8.20 亿元或2023 年度净利润达2.00 亿元，对应增速16.3%。

    　　股票期权激励绑定核心骨干，充分调动员工积极性。本次股票期权激励涉及161 名核心骨干，有利于充分调动公司中高层管理人员及核心员工的积极性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，确保发展战略、经营目标的实现和公司长远发展。

    　　实效管理教育引领者，一核两翼成长可期。公司依托研发+师资+渠道，打造“企业家实效商学院”，募投建立五大城市智慧管理培训基地，降低运营成本提升整体效益；通过培训+咨询+Saas 平台多元化布局，拉长客户服务周期，孕育新增长点；同时成立产业基金，依托学员企业丰富资源，积极布局股权投资。

    　　风险提示：业务拓展盈利不及预期、市场竞争加剧、疫情反复等风险。

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