疫情对公司H1 经营造成一定影响。在工业软件国产化大趋势下，公司积极投入研发及销售体系建设，后续市场份额有望逐步提升，维持“强烈推荐”评级。

    22 年上半年业绩持续承压。公司22H1 实现营业收入1.94 亿元，同比下降5.73%；归母净利润-0.36 亿元，同比下降174.79%；扣非后净利润-0.69 亿元，同比下降524.69%；其中，公司22Q2 实现营业收入1.08 亿元，同比下降10.64%；归母净利润-0.17 亿元，同比下降138.90%。报告期内公司经营活动产生现金流净额-1.05 亿元，同比下降3227.96%。

    疫情对公司经营造成一定影响。报告期内，长三角及京津冀地区受上海、北京等区域疫情影响较大，公司各版块业务在不同层面均受到了较大影响。同时，在疫情肆虐依旧、海外地缘政治冲突等因素扰动下，全球经济受到持续冲击，国内经济亦受到影响，增长有所放缓，在此大环境下，企业普遍收紧开支，一定程度上影响了工业软件采购预算。报告期内，公司境内商业市场收入1.19 亿元，同比下降1.54%；境内教育市场收入0.41 亿元，同比下降2.54%；境外市场收入0.32 亿元，同比下降11.60%。

    公司进一步扩充研发与销售团队，大幅提升对研发及营销体系建设的投入。

    自21 年下半年开始，公司加大招聘力度，持续增加公司研发与销售人员的数量，并提升员工薪酬待遇，本期公司研发人员和销售人员的薪酬福利较上年同期增加3070.37 万元和3399.34 万元。报告期内，公司研发费用1.16 亿元，同比增长59.64%，研发费用率59.91%，较去年同期提升24.53 个百分点，公司研发人员数量821 人，较去年同期增长341 人；公司销售费用1.33 亿元，同比增长37.72%，销售费用率68.65%，较去年同期提升21.66 个百分点。

    此外，报告期内新增股权激励费用960 万元，综上原因导致公司22H1 经营活动产生现金流净额及归母净利润较上年同期下降较多。

    信创政策持续加码，工业软件环节尤为重要。在外部环境不稳定的背景下，确保我国IT 产业链全环节国产化成为发展趋势之一，近两年我国信创政策出台数量快速提高，信创市场规模不断扩大。其中，工业软件是“卡脖子”环节，实现核心技术自主的紧迫性、重要性有增无减。公司在国内CAD 软件领域具有较为明显的品牌优势，通过加大研发力度不断缩小与国际企业的差距，持续推进全国经销渠道的建设，市场份额有望逐步提升。

    维持“强烈推荐”评级。调整公司22 至24 年归母净利润为2.05/2.84/4.04亿 元，对应PE107.2/77.4/54.4 倍，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：疫情影响公司经营风险、技术研发风险、行业竞争加剧风险

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