受益于油气资本开支回暖，2022H1 公司营收和归母净利润均实现高速增长2022H1 公司实现营业收入45.60 亿元/yoy+24.28%；归母净利润9.83 亿元/yoy+28.79%，主要油价回暖明显，带动2021H2 公司新签订单同比大幅提升（+87.28%），兑现至22H1 营收同比快速增长。同时受益于22H1 卢布及美元兑人民币升值影响，公司上半年实现汇兑收益1.8 亿元，支撑利润端增速高于营收端。考虑卢布大幅升值，上调全年汇兑收益，同时增发摊薄EPS，预计22~24 年EPS 为2.33/2.69/3.11（前值2.22/2.67/3.10）元，PE 为17/14/12 倍，参考可比公司Wind 一致预期22PE 均值18 倍，考虑公司海内外订单同比增速较高，给予22PE 20x，目标价46.60（前值55.50）元，维持“增持”评级。

    2022Q2 盈利能力环比改善，新签订单同比增长明显2021 年布伦特原油均价为70.94 美元/桶/yoy+64.17%，22H1 布伦特原油均价为104.60 美元/桶/yoy+60.89%，持续高油价带动油气公司资本开支意愿复苏，22Q2 公司实现营收27.35 亿元/yoy+22.37%，归母净利润7.64 亿元/yoy+57.98%。22Q2 实现综合毛利率36.95%/yoy-1.32 pct, qoq+6.45pct，盈利能力环比改善明显，主要系市场回暖，油服业务毛利率环比改善。

    22H1 公司获取新订单 71.51 亿元/yoy+35.89%,截至2022 年6 月30 日公司存量在手订单106.19 亿元（含税）/yoy+93.9%，新签订单同比增长明显。

    海外订单明显回暖，北美取得涡轮压裂新订单

    22H1 国际原油、天然气价格大幅上涨，油气市场需求活跃。据公司半年报，22H1 公司海外订单较去年同期增长60.01%，公司实现海外营收14.16 亿元/yoy+346.59%，海外营收占比达到31.07%/yoy+22.42 pct。22H1 公司为北美客户制造的两套涡轮压裂设备及燃气轮机发电机组顺利交付客户，并与北美客户成功签署一套新的涡轮压裂设备订单。

    践行多元化战略，加速锂电负极材料布局

    公司实施多元化战略，进入新能源领域，在甘肃天水实施10 万吨锂离子电池石墨负极材料一体化项目，在2025 年之前预计投资约25 亿元，并与嘉庚创新实验室合作在福建厦门等地实施1.8 万吨锂离子电池硅基复合负极材料项目。加快公司新产业一体化布局，加快形成“油气产业”和“新能源产业”双主业战略。

    风险提示：原油价格波动、勘探开发资本开支投入不及预期、油气产业政策波动、新产品市场拓展不及预期、海外疫情扩散超预期。

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