事件：

    公司发布2022 年半年度报告：2022H1 公司实现营收155.94 亿元（同比+12.8%）；实现归母净利润15.43 亿元（同比+16.7%）；实现扣非归母净利润14.09 亿元（同比+50.1%）；实现毛利率18.52%（同比+1.23pct）；实现净利率9.90%（同比+0.33pct）。

    2022 年Q2 单季度公司实现营收74.55 亿元（同比+4.9%，环比-8.4%）；实现归母净利润6.82 亿元（同比-27.1%，环比-20.8 %）；实现扣非归母净利润6.28亿元（同比+6.3%，环比-19.6%）；实现毛利率18.08%（同比-0.39pct，环比-0.83pct）；实现净利率9.15%（同比-4.03pct，环比-1.44pct）。

    点评：

    长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商。公司提供全方位的芯片成品制造一站式服务，包括集成电路的系统集成、设计仿真、技术开发、产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试、芯片成品测试并可向世界各地的半导体客户提供直运服务。长电科技在中国、韩国及新加坡拥有两大研发中心和六大集成电路成品生产基地，业务机构分布于世界各地，可与全球客户进行紧密的技术合作并提供高效的产业链支持。

    通过高集成度的晶圆级WLP、2.5D/3D、系统级（SiP）封装技术和高性能的FlipChip 和引线互联封装技术，长电科技的产品、服务和技术涵盖了主流集成电路系统应用，包括网络通讯、移动终端、高性能计算、车载电子、大数据存储、人工智能与物联网、工业智造等领域。

    公司2022 年上半年度营业收入按市场应用领域划分情况：通讯电子占比36.7%、消费电子占比31.3%、运算电子占比18.4%、工业及医疗电子占比10.1%、汽车电子占比3.6%。

    盈利预测、估值与评级：我们维持公司2022-2023 年归母净利润预测分别为30.96 亿元和36.07 亿元，新增2024 年归母净利润预测为43.23 亿元，对应当前PE 估值分别为16x/13x/11x，维持“买入”评级。

    风险提示：下游需求不及预期，产能扩张不及预期，产品研发进度不及预期，客户导入进度不及预期，上游原材料涨价，疫情反复影响供应链风险。

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