投资要点：

    　　事件：2022 年8 月26 日，公司公布2022 年中报。2022H1 实现营业收入4.12 亿元，同比增长11.81%；实现归母净利润1.37 亿元，同比下降16.56%，实现扣非归母净利润1.09 亿元，同比增长45.85%。

    　　Q2 利润端业绩超预期，盈利能力提升。整体来看，公司上半年营收符合预期，利润端超预期（在此前发布的中报业绩前瞻中的预测为1.1 亿元）。Q2 公司实现营收2.03 亿元，同比增长3.52%，实现归母净利润0.83 亿元，同比增长88.70%。二季度人民币兑美元贬值对公司整体毛利率水平、利润率水平均产生了正向影响。

    　　光学显微镜业务国产替代进展顺利，高端显微镜销售收入快速增长。2022H1 光学显微镜业务实现销售收入1.61 亿元，其中公司高端光学显微镜NEXCOPE 系列产品营收突破4000 万元，同比增长近70%。在激光共聚焦显微镜领域，公司加速抢占市场份额，上半年公司试用客户已超50 家，预计今年将实现数十台销售。

    　　条码扫描板块受到短期外部干扰，但条秒和机器视觉领域均实现新品突破。条码扫描部分，上半年下游客户受芯片及相关电子元器件短缺影响，需求暂时性放缓，但公司通过加速新品导入应对外部变化，当前多款条码镜头已开始量产。新品方面：1）条码方面切入条码扫描复杂部件业务，已获得市场头部客户批量订单；2）机器视觉方面除了高速调焦液体镜头稳健出货，应用于大型仓储的全球首款磁性变焦镜头已开始小批量出货。

    　　激光雷达光学业务新客户有突破，并继续加大研发和生产投入。公司与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等激光雷达领域国内外知名企业建立合作，并成功开拓数家重要客户。此外公司将持续加大激光雷达的研发力度，增加对产线、设备的投入，不断开拓国内外知名客户，继续提高市场占有率，保持在该领域的优势地位。

    　　医疗光学储备业务迎来明确进展。2022H1 公司实现了数字切片扫描仪、病理诊断电动显微镜等产品批量销售，并攻克了内窥镜核心镜头的制备技术。产能储备方面，2022 年7月,公司成功竞得位于宁波高新区总面积为32 亩的土地使用权，公司将以该地块打造医疗光学设备及精密光学元组件生产基地。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级。公司作为国内领先的光学厂商，车载业务预计未来三年贡献明显业务增量，光学显微镜、条码扫描仪等传统业务继续保持稳定增长。我们维持公司盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.66/3.53/4.81 亿元，对应2022-2024 年的PE 分别为40/30/22 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：激光雷达行业发展不及预期、行业竞争加剧、公司激光雷达业务进展不及预期。

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