利润表详析：业绩 维持高增速，非息收入占比提升。（1）业绩概况：上半年，宁波银行营收同比增长17.56%，其中利息净收入同比增8.26%，非利息净收入同比增长34.01%，在营收中占比为41.17%，较去年同期提升5.05 个百分点；实现归母净利润同比增长18.37%，保持高增速。

    （2）息差方面：2022 年上半年，宁波银行净息差为1.96%，同比下降37 bp，较年初下降25bp，原因在于宁波银行支持实体经济发展，资产端平均利率下行幅度大于负债端平均利率下行幅度，导致净息差同比有所收窄。（3）中收方面：2022 年上半年，宁波银行手续费及佣金净收入取得5.04%的增速，其中手续费及佣金收入41.14 亿元，同比下降1.30%，主要是上半年资本市场震荡，财富业务收入同比下降；担保类业务实现收入4.26 亿元，同比增长31.08%。

    资产负债详析：经营基础不断扩大，存贷款规模增速高。（1）资产端：

    截至2022 年6 月末，宁波银行资产总额比年初增长11.12%；各项贷款比年初增长14.69%，同比多增186.31 亿元，贷款同比多增主要源于企业贷款的拉动。（2）负债端：宁波银行负债总额比年初增长11.37%；各项存款较年初增长18.70%；存款增速高于负债规模增速，存款占比提升。

    资产质量详析：资产质量保持优秀水平，拨备覆盖率仍居行业前列。截至2022 年6 月末，宁波银行不良贷款率0.77%，与年初和一季度末持平；关注类贷款占比0.48%，与年初持平，较一季度末下降3bp。拨备覆盖率521.77%，较一季度末下降3.01 个百分点，但仍处于行业前列，风险抵补能力充足；拨贷比4.00%，较年初下降3bp。

    投资建议：2022 年上半年，宁波银行依靠其优秀的区位优势实现存贷款高速增长，存款占比提升带动负债成本下行，资产质量保持优异，拨备厚度持续处于同业领先梯队，为其业绩增长的可持续性提供了良好的基础。当前股价对应2022/2023/2024 年PB 估值分别为1.10X/0.87X/0.69X，维持“买入”评级。

    风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露

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