核心观点：

    　　业绩快速增长，持续稳步开拓市场。公司公布2022 年半年报，2022年上半年实现营收7.01 亿元，同比+38.18%，主要系公司抓住市场机遇，积极开拓市场获取新订单，储能系统技术服务等主营业务收入持续稳步增长；实现归母净利润0.81 亿元，同比+99.03%；实现扣非归母净利润0.78 亿元，同比+100.42%，主要系随着各项业务发展，公司收入快速增，规模效应使得费用率有所下降，且公司资金管理能力提升，多因素助力净利润快速增长。分季度来看，公司2022Q2 实现营收4.57 亿元，同比+26.3%；实现归母净利润0.76 亿元，同比+48.1%。

    　　储能业务高速发展，项目开拓提速。据公司财报，2022 年上半年内，公司完成的储能系统技术服务项目累计装机容量超过 96MW，其中靖海电厂#3、#4 机组储能调频项目等1 项电源侧储能EPC 项目，东莞供电局110kV 杨屋站储能项目、东莞供电局 220kV 黎贝站储能项目、广州供电局110kV 芙蓉站储能项目等3 个电网侧储能集成项目顺利完成投运验收。公司储能系统技术储备维持行业领先地位，储能业务高速发展，市场地位持续提升。

    　　两大主线高度契合新型电力系统发展需求，未来新业务场景开拓可期。

    　　国网及南网均提出“十四五”及“十五五”新型储能规模化目标，除广东电网区域内项目外，公司正在积极开拓独立储能及新能源配套等储能场景，预计未来公司业务的潜在空间将大幅提升。

    　　盈利预测与投资建议。公司为南网旗下重要上市平台，技术服务和智能设备两大业务主线高度契合新型电力系统发展需求。预计公司22-24年归母净利润分别为2.1、4.0、5.1 亿元，给予公司23 年70 倍PE，对应合理价值49.12 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。储能项目建设不及预期；电网智能化改造不及预期等

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