投资要点

    　　事件：公司发布2022 年三季报业绩预告：2022 年前三季公司预计实现归母净利润3.9~4.2 亿元，同比+39.84%~50.60%，2022 年前三季公司预计实现扣非归母净利润3.8~4.1 亿元，同比+73.05%~86.71%。

    　　2022Q3 业绩表现超预期，预计系收入与利润率水平大幅增长。22Q3 公司归母净利润预计1.77~2.07 亿元，同比+219.5~256.7%；归母净利润中值1.92 亿元，同比+238.1%；22Q3 公司扣非归母净利润预计1.94~2.24 亿元，同比+279.6~322.8%；扣非归母净利润中值2.09 亿元，同比+301.2%；公司22Q3 业绩超预期，预计主要由于：（1）原材料价格与海运费回落带来利润率提升；（2）人民币贬值带来汇兑收益；（3）新能源客户带动下，公司产销与收入规模迅速提升。

    　　可转债完成发行，新能源新产能逐步放量。2022 年9 月29 日，公司发行的为期6 年的15.70 亿元可转债公告发行结果，原股东优先配售认购12.27亿元，网上投资者认购3.37 亿元，余额由保荐机构包销。公司可转债募投资金用于宁波智能制造科技产业园项目的建设，项目投资总额18.85 亿元，将在宁波江北新增新能源汽车电池系统单元、新能源汽车电机壳体、新能源汽车车身部件和新能源汽车电控及其他类壳体等710 万件产能，预计2022 年下半年开始逐步投产，今年起公司将进入收入与产能快速增长期。

    　　公司短期利润反转，中长期新能源中大件进入放量期，看好公司“产能扩张+品类拓展”的新周期，维持“审慎增持”评级。公司专注精密压铸件，客户资源优质，在手订单充足。短期调价落地、汇率利好，预计利润率将回升。中期新能源产品与客户拓展，产能扩张进入收获期，预计带来收入高增长，同时产能利用率提升将拉动毛利率。同时，公司布局一体化压铸业务，未来有望成为公司新增长点。我们上调公司2022-2024 年归母净利润预测至5.82 亿元/8.47 亿元/10.78 亿元（原预测为5.12 亿元/6.92 亿元/8.96亿元），维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：公司产能释放不及预期；原材料价格再次上涨；汽车销量不及预期

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