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    　　10 月27 日公司发布2022 年三季度报告，公司2022 年Q1-Q3 归母净利润同比增长2916.44%。

    　　点评

    　　2022 年Q1-Q3 归母净利润同比+2916%。公司2022 年Q1-Q3 实现营业收入约为246.46 亿元，同比+536.40%；实现归母净利润159.81 亿元，同比+2916.44%。公司2022 年Q3 实现营业收入约为103.50 亿元，同比+580.19% ， 环比+14.52%， 实现归母净利润56.54 亿元， 同比+1173.35%，环比-19.23%。公司2022 年Q1-Q3 营业收入提升主要原因是公司主要锂产品的售价和销量增加。

    　　新能源汽车及锂电池需求景气，锂价高增。截至2022 年10 月27日，电池级碳酸锂的价格为54.95 万元/吨，再创历史新高，同比+181.79%，环比+5.77%。新能源汽车方面，截至2022 年9 月，我国新能源车产量、销量分别为471.7 万辆、456.7 万辆，同比+120%、110%，产销量的提升拉动了锂电池产业链的景气度。此外，动力电池需求占比扩大，成为锂消费市场主要的增长驱动力。伍德麦肯兹预计2020-2030 年全球锂需求的CAGR 将达17.8%。

    　　公司积极进行项目推进，产能持续扩张。截至2022 年10 月，公司澳大利亚奎纳纳一期年产2.4 万吨电池级氢氧化锂项目正处于试生产阶段，二期年产2.4 万吨电池级氢氧化锂项目的主要工程已建成。此外，四川安居碳酸锂工厂将于2023 年下半年建设完成，预计将增加2 万吨电池级碳酸锂年产能；铜梁生产基地预计新增2,000 吨金属锂产能。

    　　投资建议

    　　伴随公司产能逐步释放， 行业景气度持续高位。我们预期2022/2023/2024 年公司归母净利润分别为135.40/159.14/168.74 亿元，对应的EPS 分别为8.25/9.70/10.28 元。以2022 年10 月27 日收盘价95.65元为基准，对应PE 分别11.59/9.86/9.30 倍。结合行业景气度，看好公司发展，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示

    　　锂电池需求增长不及预期、环保及安全生产风险、地缘政治及贸易政策风险。

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