2023 年1 月2 日，公司发布2022 年12 月份产销报告，12 月新能源汽车销量达23.52 万辆，同比+150%， 1-12 月新能源汽车累计销售186.35 万辆，累计同比+209%。公司产品周期强势兑现，新能源汽车销量持续领先，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　纯电、插混双轮驱动，纷纷领跑行业。2022 年12 月，公司新能源汽车销售23.52 万辆，同比+150%。其中纯电11.19 万辆，同比+132%;插电混动12.27万辆，同比+176%。2022 年1-12 月，累计销量达186.35 万辆，同比209%。

    　　其中纯电累计销量达91.11 万辆，同比+184%；插电混动累计销量达94.62万辆，同比+247%。

    　　高端越野车仰望即将发布。公司将于2023 年1 月5 日举行仰望品牌暨技术发布会，仰望的首款新能源汽车定位高端硬派越野车，据悉新车还将搭载“颠覆性”技术，仰望的定位高于腾势，整体售价区间在80 万-150 万元，将运用公司最尖端的汽车技术，代表公司在电动化和智能化方面的最强能力。与此同时，新品牌不仅将采用新的标识，而且在品牌、产品、销售服务网络、运营团队等方面都是独立的。

    　　品牌跃升，汉系列引领中大型汽车销量。汉家族车型自2020 年上市以来，至今仍保持着销量高速增长的态势，月均销量更是超过了不少热销的合资B 级轿车，2022 年9-10 月，月销持续突破3 万辆，成为唯一一款月销破3 万C级车型，截止到2022 年11 月，汉家族已经成为最快达成40 万销量的华系高端车。

    　　核心技术助力品牌认知提升。刀片电池、DM-i 超级混动、DM-p 等重大技术突破，实现了性能与效能的完美融合，以满足不同消费人群的需求。其中，具备“快、省、静、顺、绿”五大优势的DM-i 超级混动，让DM-i 车型一经上市，便成功抢占了不少合资B 级轿车的市场份额，其NEDC 百公里亏电油耗低至4.2L，NEDC 综合续航里程最高可达1300km，同时，零百加速只需7.9s，满足了用户对极致效能的追求。

    　　投资建议：公司目前处于技术兑现期以及产品强周期，品牌力正在显著跃升，客户群体广泛，订单充足，往后看经营边际提升趋势确定，重点车型22Q1及23Q1 相继提价，未来随着规模进一步提升以及原材料价格下降，公司盈利能力还将进一步提升，我们预计2022、2023、2024 年公司分别实现盈利142.34、280.95、409.99 亿元，对应销量预期分别为186、380、600 万辆，对应53、27、18 X PE，强烈推荐。

    　　风险提示：1）产能释放不及预期；2）需求不及预期。

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