维持“增持”评级；公司为水稻种子、玉米种子双龙头，维持公司2023-2025 年EPS 分别为0.26/0.40/0.53 元，维持目标价24.8 元，维持“增持”评级。

    　　事件：公司公布2022-2023 业务年度经营情况报告，2022/2023 年销售季公司营收44.52 亿元，同比增长12.43%，种子销售数量1.9 亿公斤，同比增长16.16%。

    　　2022/2023 销售季公司营收及种子销量均有较好增长，其中玉米种子价格提价较多；2022/2023 销售季公司营收同增12.43%，种子销量同增16.16%，从品种看，水稻种子收入1.59 亿元，同增5.47%，水稻种子销量4650 万公斤，同增4.67%，玉米种子收入1.58 亿元，同增26.52%，玉米种子销量7975 万公斤，同增7.83%，其他小麦种子收入同增66.83%，蔬菜瓜果种子收入同增-1.03%，杂谷种子收入同增8.76%，向日葵种子收入同增50.70%；从价格看，2022/2023 销售季水稻种子提升0.77%，玉米种子提升17.34%。

    　　转基因商业化下公司有望充分受益；10 月转基因品种审批公示，意味着转基因产业化的开端，首次通过的37 个玉米品种中，公司拥有最多为8 个，并且均为大品种，公司在品种研发及营销推广上均有较大优势，公司市占率有望快速提升；同时四季度为政策密集期或有更多催化。

    　　风险提示：产业政策变化风险、新品种推广不及预期。

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