事件：公司发布2023 年业绩预增公告，公司预计2023 年实现归母净利润1.40-1.55 亿元（单Q4 预计实现归母净利润0.20-0.35 亿元），同比增长589.42%-663.29%，较19 年同期增长13.17%-25.29%；实现扣非归母净利润1.30-1.45 亿元（单Q4 预计实现扣非归母净利润0.16-0.31 亿元），同比增长946.86%-1067.65%，较19 年同期增长7.04%-19.39%。

    天目湖旅游度假区元旦假期客流远超疫情前。据溧阳文旅公众号，24年元旦假日期间，天目湖旅游度假区接待游客8.8 万人次，同比23 年增长222.34%，较19 年同期增长35.38%；实现直接营收2351.91 万元，同比增长142.54%，较19 年同期增长30.98%。预计即将进入春节旺季，后续订单将陆续增加，推荐持续关注预定量相关数据。公司业绩有望受益于后续客流恢复，继续保持增长态势。

    把握复苏机遇，发挥一站式旅游模式优势。公司把握国内消费及旅游市场复苏机遇，积极开展营销策划活动，拉动多项业务板块业绩，整体经营管理成效明显。公司坚持“巩固根据地，深耕长三角、聚焦城市群”的专业化战略，旗下天目湖山水园、南山竹海、御水温泉等细分产品将利用抖音等线上平台进行差异化打造。

    盈利预测与投资建议。预计公司23-25 年收入分别为6.29、7.61、8.63万元，归母净利润分别为1.5、2.0、2.5 亿元，24、25 年同比增速分别为35.2%、22.7%，参考可比公司估值，给予公司24 年24xPE，对应合理价值25.96 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。宏观经济波动的风险，行业竞争加剧的风险，新项目落地及盈利不及预期的风险。

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