公司作为国内自主品牌的优势车企之一，在皮卡领域龙头地位极其显著，2020年初多个地区皮卡再次解禁，国内皮卡市场未来潜力巨大。此外公司推出中高端新车型炮，上市以来销量持续超预期，并引领皮卡消费迎来新趋势，随着产业政策放松以及皮卡乘用化趋势形成，公司有望借助全新车型及原有的市场口碑及渠道，进一步扩大在皮卡市场的优势地位。

    皮卡行业竞争格局整体好于乘用车，单车盈利能力可观，看好公司未来在皮卡领域发展前景。预计公司2020年、2021年归母净利润分别为40亿元、58亿元，EPS分别为0.44元，0.64元，维持“买入” 评级。

    风险提示

    皮卡销量低于预期；

    皮卡解禁放开政策低于预期

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