投资要点：

    　　维持盈利预测 ，维持目标价，增持。公司战略合作地产龙头，一方面整合利用优势资源，拓宽业务增长边界，提高综合竞争力；另一方面提高现金使用效率，增厚投资收益。维持2020-2022 年盈利预测1.25/1.46/1.69 元，维持目标价40 元，对应2020 年32xPE，增持。

    　　战略合作地产龙头，拓宽长期增长边界。公司公告拟通过参与认购珠海保资碧投份额，间接投资于由保利资本、碧桂园创投作为普通合伙人，保利资本作为基金管理人的保碧赋能基金。保资碧投SPV 目标认缴出资总额不超过10 亿元，截至8 月1 日，认缴总额7.8 亿元，欧普认缴出资额1 亿元，占比12.82%。保碧赋能基金拟首期募集规模15 亿元，投资方向主要聚焦地产产业链上下游，包括地产供应链的建筑装饰、建筑材料、家居消费等多个赛道。

    　　本次产业型战略投资为公司拓展思路、产业链合作创新的探索和尝试。本次合作，一方面有助于公司进一步整合利用优势资源、进行产业互动、拓展头部客户、整合行业资源，为公司主业发展提供支持，提高综合竞争力；另一方面有助于公司在未来分享投资收益，提高现金使用效率，增厚整体利润。

    　　短期充分受益终端需求复苏，长期增长空间无限。公司进行多元化渠道建设、提升产品设计能力、精简SKU 巩固终端竞争优势，短期充分受益终端需求复苏。战略合作地产龙头，打开长期增长边界。

    　　核心风险：战略合作不及预期。

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