重要事件：公司发布2020 年半年度报告。2020 年上半年，公司实现营业收入2.21 亿元，同比增长26.25%；实现归母净利润1.40 亿元，同比增长18.33%。2020 年二季度公司实现营业收入1.44 亿元,同比增长41.43%,环比增长89.73%；实现归母净利润0.88 亿元，同比增长41.23%，环比增长67.68%。2020 年上半年公司收入与利润稳健增长，二季度同比增速较高，环比大幅改善。

    　　业绩同比稳健增长，二季度经营情况大幅改善。2020 年上半年，公司实现营业收入2.21 亿元，同比增长26.25%；实现归母净利润1.40 亿元，同比增长18.33%。2020 年二季度公司实现营业收入1.44 亿元,同比增长41.43%,环比增长89.73%；实现归母净利润0.88 亿元，同比增长41.23%，环比增长67.68%。业绩实现增长的主要原因是中功率激光加工控制系统业务订单量持续增长以及总线系统订单量增长幅度较大。

    　　毛利率同比微幅提升，受费用率影响，净利润率同比下滑。2020 年上半年公司综合毛利率为81.89%，同比增加0.54 个百分点；公司净利率为63.22%，同比下降4.47 个百分点；期间费用率为22.92%，同比增加7.98 个百分点；销售费用率为2.27%，同比下降0.11 个百分点；管理费用率为14.20%，同比增加7.89 个百分点；研发费用率为6.99%，同比增加0.57 个百分点；财务费用率为-0.55%，同比下降0.38 个百分点。期间费用率变化增幅最大的是管理费用率，管理费用率提升的主要原因是公司2019 年股权激励费用和2019 年12 月新纳入合并范围的上海波刺自动化科技有限公司产生管理费用所致。

    　　盈利预测与投资建议：柏楚电子是国内首批从事光纤激光切割控制系统开发的技术型民营企业，在国内激光加工控制系统市场中具有显著的先发优势。2020 年二季度维持较高景气，下半年有望延续，预计公司2020-2022 年归母净利润为3.12/4.11/5.31 亿元，给予“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求低于预期；制造业投资低于预期；其他宏观系统性风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！