2020 年10 月14 日晚，大族激光公告《2020 年前三季度业绩预告》。报告期内，预计公司实现归属上市公司股东的净利润9.90 亿元-10.50 亿元，同比增长65%-75%；其中，单三季度实现归属上市公司股东的净利润3.67 亿元-4.27 亿元，同比增长66%-93%。

    事件评论

    根据公告，2020 年前三季度公司共计提资产减值准备27,565.87 万元，其中包括应收款项坏账准备8,885.80 万元和存货跌价准备18,680.06 万元。存货跌价准备中口罩机存货计提占11,897.34 万元，主要因为疫情后期国内口罩产能过剩，部分口罩机客户临时取消合同导致公司前期备货积压。本次减值计提影响公司前三季度归母净利润23,084.50 万元。此外，公司在报告期内出售深圳市大族机器人有限公司部分股权，确认投资收益约1.24 亿元。

    分业务板块看，公司消费电子类设备销售好于预期，产品订单较去年同期保持稳定增长。随着北美大客户在最新移动智能终端上推出直角边框和超瓷晶等设计&材料，表明智能终端外观件创新始终保持旺盛的生命力，也将使得大族激光在消费电子脆性材料精密加工领域拥有持续成长性；PCB 设备在下游扩产高景气带动下，订单及订单及发货均较上年同期大幅增长。公司机械钻孔机畅销，新增市场占有率领先，另外激光钻孔机、LDI 激光直接成像机、高精测试机国产替代不断推进，获得行业龙头客户的高度认可；高功率装备受宏观景气度影响增长放缓，上游激光器国产化刺激公司高功率光纤激光器自制水平和自制比例不断提升。

    我们认为2021 年将有望成为北美大客户制造工艺下一轮创新的起点，激光焊接、切割、打标与检测需求有望实现高速增长，公司IT 类业务成长值得期待。此外，公司在Mini LED 加工设备、半导体激光封测设备、光刻机等新产品线呈现快速发展，不断开辟新赛道，成长性加速回归。

    我们认为公司核心业务增长较年初预期不断修复，中长期成长性优秀，持续看好公司投资价值，预计2020-2022 年公司EPS 分别为1.22 元、1.74 元、1.93 元。

    风险提示

    1. 国际贸易形势变化带来不确定性；

    2. 上游核心光学元器件价格波动。

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