三季度业绩全面加速。公司2020 年前三季度整体实现营业收入72.84亿元，较去年同期增长10.82%；归母净利润5.54 亿，同比增长48.36%。

    　　三季度单季度实现营收29.34 亿元，同比增长25.16%，净利润2.96 亿，同比增长60.79%，显示上半年因疫情影响的公司业务进度正在迅速修复。

    　　利润率显著提升，人工智能2.0 阶段以人均效益为中心再获验证。公司进入人工智能2.0 战略阶段以来，有力控制人员费用增长，公司三季度营收增长25.16%，销售费用4.68 亿元，同比增长10.3%，管理费用1.65 亿元，同比仅增长2.4%，公司在营收保持稳定增长的基础上，净利润率显著提升。

    　　讯飞开放平台“独木成林”。讯飞开放平台的开发者数量从108 万上升到了157 万，开发应用数从70 万增长到93 万，为开发者所提供的能力从去年的200 项提升到了334 项。根据讯飞开放平台联合艾瑞发布的《2020 中国人工智能API 经济白皮书》， 2019 年中国人工智能开放平台市场规模104 亿，预计2020 年市场规模可达222 亿。

    　　推出公司史上覆盖人数最高股权激励，将有效激发全体员工共同奋斗。公司近期公告推出第二期限制性股票激励计划(草案)，计划授予的激励对象共计1942 人，包括公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员以及各子公司的中高层管理人员和核心技术(业务)人员，为公司历史上股权激励对象人数最多的一次，同时考核指标计划 以2019 年营业收入为基数，2020-2022 年度定基增长率分别不低于25%、50%、 75%。

    　　具有较高的激励约束力。

    　　投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，各行业人工智能应用突飞猛进，正进入人工智能2.0 战略阶段，人均效益有望显著提升。

    　　预计2020-2021 年EPS 分别为0.49 元、0.67 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价45 元。

    　　风险提示：新业务进展不达预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待！