16 年订单情况亮眼，PPP 激烈竞争中脱颖而出

公司2016 年累计新签合同额487.29 亿元（不包括PPP 等投资类订单），同比增长33.98%，其中轨交、市政、房产工程订单增幅最大。公司中标投资项目总金额约为139.13 亿元，较去年同期增长2816.77%，其中主要是PPP 项目。

省外、海外市场开拓加速，一带一路受益标的2016 年公司上海市内业务新签订单占比44.66%，2017 年公司目标聚焦南京、南昌、杭州、郑州等城市，力争打造全国范围内10 个“双超”20亿（新增合同签约额与营收）的重点区域市场。海外方面，公司2016 年海外订单为54.7 亿，创最高纪录，海外新签订单占整体订单比例为11.74%，其目标力求到2020 年海外市场实现20%收入占比。

上海国企改革龙头，不断探索创新转型2017 年公司将继续深化改革，创新转型，比如在观念上符合现在市场的需求；角色上从承包商向服务商转变；机制上向“混合所有制”转变。

投资建议公司2016 年新签订单增速亮眼，达近年最高水平，尤其轨交、市政、房产工程订单增幅明显，订单爆发有望逐渐体现在公司业绩上。公司正加速开拓省外、海外市场，2017 年目标清晰，布局明确，也将持续受益国企改革、一带一路等政策利好。综上，我们看好公司未来发展，预计其2016-2018 年EPS 为0.55、0.61、0.69 元，维持对公司的“买入”评级。

风险提示

投资增速加速下滑；投资项目落地不达预期；海外业务风险。

更多精彩大盘资讯敬请期待！