事件：我们对大族激光进行了持续的跟踪。

多业务全面开花，经营情况明显向好

回顾 2016 年，公司实现收入 69.52 亿元，同比增长 24.43%；实现净利润 7.65 亿元，同比增长 2.5%。受益于 IT 行业、动力电池、PCB 等行业对激光需求量快速增长， 公司产品订单快速增长，规模有所扩大。与此同时，公司积极加强核心部件研发，管理费用增加较大，也为今后的业务开展打下了坚实基础。

展望 2017 年及未来，消费电子、脆性材料（OLED、 3D 玻璃等）、动力电池、大功率设备等多个领域对激光技术应用需求旺盛，公司也将多业务开花，经营情况全面向好。

分业务来看：1）消费电子：今年新一代 iPhone 创新变化大，手机内部焊接点大幅增加，主要采用激光方式焊接，对激光焊接设备需求大幅增加。 2） OLED 和 3D 玻璃： 公司定位为柔性 OLED 加工设备和 3D 玻璃盖板加工设备，已经推出系列产品，并得到了韩系面板企业的认可，并已开始装备到国产面板企业的生产线中。3）动力电池：公司在动力电池激光焊接系统具备从电芯到 PACK 端全面的高度自动化焊接能力。激光焊接具有焊材损耗小、被焊接工件变形小、设备性能稳定、一致性好等优势，对对动力电池安全性至关重要。今明两年，新能源车销量持续火爆，动力电池厂商集中度提升，有利于大族激光这类设备龙头公司。4）大功率设备：已切入知名工程机械、汽车等客户，激光加工逐渐普及，该领域维持较好的增长。

此外，大族在深圳宝安区的大族集团全球激光智能制造产业基地已经奠基，计划到 2020 年初步建成新型激光产业园，达成年收入 200 亿元，推动激光产业进步。

高技术，高壁垒，激光技术应用领袖

大族激光是真正意义上掌握了激光核心技术的企业。激光技术的核心在于的激光器（激光器占激光设备成本的 40%），特种光纤又是激光器关键零部件。大族收购 Coractive 的 80%股权，快速攻克特种光纤难点。目前，公司已经实现了小功率激光器的产业化，其性能指标已经超过 IPG 产品大功率激光器也逐步攻克，随着激光器自供的比例提升，将降低公司产品的生产成本，进一步强化了大族在激光产业的领先地位。

从特种光纤，到激光器，再到激光加工设备，大族已经打通了激光技术产业链，是国内真正意义上的激光技术垂直一体化厂商。公司持续深耕激光技术产业，苦练内功，筑高壁垒，为多个行业应用提供智能制造解决方案，已经在消费电子、脆性材料（OLED、3D 玻璃等）、动力电池、大功率设备等各领域全面开花。

盈利预测及投资建议

我们看好大族激光向上攻克激光器，筑高壁垒；向下拓展智能制造解决方案， 扩大规模。 2017 年公司经营面已经全面向好， 我们预计 2016/2017/2018 年 EPS 为 0.72/0.96/1.20 元，首次给予买入评级。

风险提示

新项目推进不及预期

更多精彩大盘资讯敬请期待！