2016 年公司营收同比增长33%、净利润同比增长13%

公司2016 年全年实现营业总收入33.20 亿元，同比增长33%，实现营业利润3.83 亿元，比上年同期增长29%，实现利润总额5.60 亿元，比上年同期增长20%，归母净利润4.79 亿元，比上年同期增长13%，扣非同比下滑19%。其中第四季度单季实现收入11.79 亿，同比增长43%，净利润2.06亿，同比增长2%。2016 年度，公司主营业务发展稳健，智能语音产业持续发展，市场规模不断拓展，有效推动了本期营业总收入的持续增长。公司的利润增速低于收入增速主要系16 年下半年开展“1520 战略”投入加大所致。公司2016 年销售费用和管理费用分别同比增长73%、29%。

核心技术国际领先、用户规模快速增长

公司把握当前行业契机制定了相应的经营策略：集中资源在人工智能领域进行前瞻研究攻关和业务战略聚焦，确保核心技术国际领先和用户规模快速增长。移动互联网领域的讯飞开放平台开发者达25.7 万，日服务量达31.3 亿人次;过去18 个月总用户数(独立终端数量)达到9.1 亿，月活跃用户达3.08 亿。讯飞输入法总用户超过4.3 亿，活跃用户超过1.1 亿，输入法语音输入的月覆盖率超过40%，语音输入的用户体验和口碑在同类产品中保持领先，讯飞输入法进一步扩大核心技术优势，支持方言已达19 种。以科大讯飞为中心的人工智能产业生态持续构建。

讯飞超脑助力产品市场全方位布局、政策利好推动教育医疗汽车板块

2016 年公司的人工智能能力在教育、政府、汽车等行业市场快速推进，带动公司收入快速增长，人工智能开放平台及应用业务规模不断扩大，始终保持行业引导地位。2016 年是政策利好密集落地的一年，人工智能首次写进政府报告，在近期召开的两会上，人工智能也成为热议的焦点。同时公司收购乐知行，并与万维数据、长安汽车签订战略合作协议，在教育、医疗、汽车领域加大投入，力求长期业绩弹性。预计17-19 年EPS 分别为0.434 元、0.551 元、0.677 元，对应PE 分别为77X/61X/49X，维持“谨慎增持”评级！

风险提示

1520 战略仍处于投入期，收益兑现时间存在不确定性；讯飞超脑前期投入较大，收益兑现时间存在不确定性；toC 的商业化有较大提升空间。

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